随着交通银行投资入股中保康联已于近日获银监会、保监会正式批复同意，银行业的首块保险牌照，终于“名花有主”。中保康联也成为银保相互投资股权这一政策开闸后的首家“银行系”保险公司，业内普遍预期，“嫁入豪门”的中保康联，将率先赢得交通银行强大的销售网络支持，首先迎来的将是销售瓶颈的突破。

　　资料显示，自3年前中保康联中方股东中国人寿集团决定退出后，中保康联的业务扩张基本处在停滞状态，从2000年成立以来，该公司也从未设立过分支机构，仅在上海拥有为数不多的几家营销服务网点，注册资本金2亿元，在9年多时间内一直未增资扩股。

　　“作为工、农、中、建、交这类第一梯队的银行业巨头，参股保险公司之后是采取一对一的保险代理销售模式，还是采取一对多的代理销售模式，我们正拭目以待。”东方证券资深分析师王小罡对记者称，业内最关注的焦点莫过于双方会否签订排他性的合作协议，如果签订这类协议，将对现有依赖银保业务的保险公司产生巨大影响。

　　他认为，与招商银行收购招商信诺人寿50%股权的案例不同，几家拥有绝对话语权的大银行，在保险产品的代理销售上，初期未必会采取一对一的销售策略，这就意味着，业务平平的中小保险公司，一旦嫁入豪门，大银行未必会在销售渠道上为其提供专有性的便利和特权。

　　“从短期来看，我们认为银行参股保险后的初期，一对多的保险代理销售格局应当不会改变，在此过程中，被参股的中小保险公司应当借助大银行的销售平台，进一步丰富产品线并增设分支机构，待自身条件逐步成熟，大银行也愿意采取一对一的代理销售模式，这应当是一个动态的进程。”王小罡称。

　　“但如果仅仅是销售渠道的突破，仍然不够。”王小罡认为，可以预见，被交通银行参股的中保康联，销售瓶颈即将打破，但同时注册资本金会否被进一步充实？分公司等分支机构的设立会否同步推进？这两项内容是市场对此项并购尘埃落定之后的关注焦点。

　　他认为，大股东更换之后的中保康联，应当在打破销售瓶颈、充实资本金、扩充机构网点这三个方面同步改进，而不能只是单一的销售渠道的改进。除资本金亟待充实外，历经多年股权、人事变动的中保康联还面临着严重的人才流失问题，这也需要对公司进行人员扩充和人事调整。

　　与此同时，市场一种并不乐观的意见认为，大银行参股中小保险公司之后，整合的难点在于，两者在企业文化上存在着根本差异，分别归属于不同类型的企业文化，如银行重在服务，保险重在营销，因此文化的融合会是最大的难点，而且从国际国内的市场情况看，银行参股保险的成功案例并不多见。

　　“保险企业安身立命的重要法则在于主动去营销，很难想象，依赖于大银行现有的销售渠道去营销保险产品，这样的企业能够长到多大？”某中资寿险公司银保部负责人对记者称，被参股的中小保险公司，即使销售瓶颈得以突破，如果不进一步丰富自身的产品线，不进一步提高做大投资收益的能力，最终依然不能成为对大银行有盈利贡献的利润来源，并且在投资策略上也存在久期匹配的差异性。

　　“这就取决于身为大股东的交通银行，接下来对中保康联的整合动作上，愿意支付多高的成本，如人力配备、充实资本、运营能力提升等等，这与今后实际会产生的收益相比，会否产生大的悬殊。”该负责人称，归根结底，双方企业文化的融合，将是整合过程中不可回避的最大难点。