| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月06日 08:53 |
作者： |
石仁坪 |
| |
四大行去年外汇敞口减少300亿美元
在动荡的国际金融环境中，中国银行业在2008年紧急收缩其外汇敞口。因外汇注资而具有庞大外汇资产的四大行，缩减尤为快速。
如果排除汇金公司向农行注资190.29亿美元的影响，四大行去年的外汇净敞口均有较大幅度下降，合计超过300亿美元。
缩减外汇净敞口
2007年，工商银行（601398.SH，01398.HK，下称“工行”）的外汇净敞口（多头）达165.85亿美元，而2008年只有8.51亿美元，减少了157.34亿美元。
中国银行（601988.SH，03988.HK，下称“中行”）和建设银行（601939.SH，00939.HK，下称“建行”）进行了同样方向的调整。中行表示，通过叙做外汇即期交易，2008年外汇敞口净额降低30.53亿美元。根据2007年年报，中行2007年的外汇净敞口为41亿美元，则2008年末的外汇净敞口为10.47亿美元。
建行年报称，2008年稳步降低汇率风险敞口，汇率风险敞口较上年下降约70%。数据显示，建行2008年外汇净敞口为人民币157.61亿元。2007年，建行的外汇净敞口为579.26亿元，则2008年共减少了421.65亿元，按照2008年12月31日人民币中间价计算，折合61.69亿美元。
但是，与工、中、建相比，农行的外汇净敞口则大大增加。2008年末，农行外汇净敞口规模为243.88亿美元，较上年增加110.90亿美元。但是，剔除因外汇注资而导致外汇敞口增加190.29亿美元因素，农行外汇敞口较上年末下降79.39亿美元。
中信建投分析师佘闵华表示，四大银行的外汇净敞口减少，一个重要原因是各行减持了外币债券。
建行表示，集团2008年采取降低外币债券投资规模，减持高风险债券的策略，努力减少损失。截至2008年末，外币债券投资组合账面价值158.14 亿美元（折合人民币1078.90 亿元），较上年减少223.09亿美元（折合人民币1705.60 亿元）。建行在2008年实现了汇兑净损失到汇兑净收益的转变。2007年建行汇兑净损失为78.20亿元，2008年实现汇兑净收益26.42亿元。
中行2008年对外币投资实行了“压缩规模、优化结构、降低风险、简化产品”的方针，调整外币投资结构，减持高风险债券，大幅压缩结构类及信用类债券规模。
工行也表示，2008年初以来，大幅减持了涉险外币债券，并用减持获得的现金对低风险债券进行波段操作，获取了一定收益。
外汇注资的风险处置
在美元贬值的年代里，把美元换成人民币无疑是件美事。而工行去年将120亿美元换成了人民币。
为了规避汇金公司于2005年注入工行资本金150亿美元的外汇风险，工行于2005年向汇金公司购买一项期权，根据双方签订的外汇期权交易协议，工行可按约定汇率美元兑人民币1：8.2765与汇金公司将最高限额120亿美元兑换为人民币。
工行已于2008年内分12个月等额行使该期权，支付汇金公司期权费用合计人民币29.79亿元。2008年底，美元兑人民币汇率为1：6.8346，贬值17.42%，以此计算，120亿美元的贬值额折合人民币超过170亿元，支付这笔期权费可谓相当划算。
中行和建行与汇金公司同样进行了类似的期权交易，约定的汇率均为美元兑人民币1：8.2769。建行的行使限额为225亿美元，中行的额度为180亿美元，均可于2007年分12个月等额行使，且已经于2007年行使完毕。
工、中、建三行都通过与汇金公司的期权交易解决了汇率风险。农行去年获得的汇金公司注资190.29亿美元大大增加了外汇净敞口，超过240亿美元外汇净敞口的汇率风险不容小觑。
去年汇金公司注资以来，农行如何解决汇率风险受到关注。农行年报称：“本行已制定了外汇注资的避险方案。”但未公布具体方案。去年有媒体报道称，农行提出的方案是对汇金公司注入的外汇资本金进行结汇。
而农行年报显示，2008年末，其外币债券投资1345.52亿元，较上年末增加366.74亿元，增长37.47%，主要是由于获得国家注资后，将部分外汇资产投资于美国国债及高信用等级的商业票据。
交银国际研究部董事总经理杨青丽认为，如果国家不兜底，农行只能通过市场化方式解决外汇资本金的汇率风险。佘闵华认为，农行可以到市场上买一些互换产品等进行风险管理。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
