| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2008年04月21日 10:30 |
作者： |
周科竞 |
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沸沸扬扬的中国平安增发事件不仅打压了中国平安的股价，也让很多投资者把增发新股视为特大利空，而如果既能满足上市公司的融资需要，又能不让投资者掏钱，这肯定是好事。由此，市场传言，中国平安或许会改增发新股为定向增发。
其实，定向增发和向投资者增发新股并无利好利空之分，关键是价格。在平安股价处于100元上方的时候，平安推出了向投资者增发的计划，原本计划在较高的价位实现再融资，但谁知道二级市场不买账，股价最低被砸到了50元下方，而此时如果进行再融资，增发价格应该不会高于当前股价55元。
55元的平安贵不贵？可以看看香港，港股中国平安股价59港元，折合人民币53.1元，A股的中国石油比H股的贵70%以上，这么算，A股的平安应该不贵。
其实经过投资者的一番“割肉”比赛，目前平安股价已经止跌企稳，此时平安如果实施向普通投资者增发，投资者应该有能力承担，增发计划估计可以成功实现，而此时如果把增发的新股全都变成了定向，会不会成为又一次利益转移？
打个简单的比喻，春运期间，火车票紧张，票贩子把火车票价格炒作到原价的两倍，铁路系统紧急想办法，计划增开临时列车，按照票面价格的150%向旅客出售，票贩子哗然，纷纷抛售手中持有的火车票，火车票价终于跌到面值附近。此时铁路系统发现旅客认购火车票的热情下降，便要把临时列车的车票按照票面价格的75%全都卖给票贩子，而不是卖给原本需要火车票的旅客，这样的做法其实欠妥。
回来说平安，我不是说不应该定向增发，但定向增发的价格是多少？如果是85元定向增发，并且得到足额认购，我鼓掌欢迎；但如果增发价格降到45元，甚至40元以下，那么就出现了新的不公平，中小投资者不断地砸盘、割肉，终于把平安增发的计划扼杀了，结果却是给别人做了嫁衣，让其他人拿到了低价筹码，未来这些筹码还将会按照市场价格重新回到二级市场投资者的手中，公平与否，不言而喻。
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