| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2008年03月06日 10:45 |
作者： |
万翔 |
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自去年下半年以来，航空业内最震动的、最有戏剧性的事件就是“东新恋”。今年一月，东方航空股份有限公司（下称“东航”）与新加坡航空公司（下称“新航”）的合作协议被在东航股东大会上被否。中航集团的全资子公司中航有限随即向东航提出收购方案，但惨遭拒绝。东航、新航和中航有限的三角关系似乎还要持续一段时间，事态前景并不明朗。
事件回放：股东大会否决 “东新恋”
东航由于2006年净利润为负27亿多元，急需引入战略投资者。2007年9月2日，东航与新航及其母公司淡马锡签订战略合作协议。根据协议，东航将定向增发29.85亿股权，每股价格3.8港元，买家分别为新航（12.35亿股）、东航集团（11亿股）、淡马锡（6.49亿股）。由于东新合作将各有收获，前者获得宝贵的资金和管理经验，后者得到诱人的中国市场。因此，有人给这一合作起了个甜蜜的名字――“东新恋”。
“东新恋”遭到东航的股东中航集团的反对。截至2007年11月，中航集团对东航的持股量达到12%。2008年1月2日，中航集团发表声明，称3.8港元定价太低，意指东航贱卖。1月6日，中航集团再发声明，愿意每股出价5港元，购买东航股权。
1月8日，东航2008年第一次临时股东大会投票结果揭晓，东航引进新加坡战略投资方案最终以77.61%的H股股东反对、94.04%A股股东反对而被否决。“东新恋”就此夭折。
“中航方案”被东航拒绝
“东新恋”被否之后，中航集团的全资子公司中航有限向东航伸出橄榄枝，愿意取代新加坡航空与淡马锡，成为东航新的战略投资者。在“东新恋”告破的第二周，中航有限向东航递交了新的合作方案。据了解，该方案名为《关于投资于中国东方航空股份有限公司并与东方航空结成战略伙伴的建议》，建议的核心内容是由中航有限和（或）其代表的有关方和东航集团以每股H股不低于5.0港元的价格，共同认购东方航空将发行的2,984,850,000股H股。
“中航方案”并未打动东航的芳心。2月27日，东航公告拒绝了中航有限的建议。拒绝公告中称，东航董事会对中航有限的投资和合作建议进行了审慎和充分的讨论，并征求了法律及财务顾问的意见。公司董事会决定：对于中航建议将不予进一步考虑。
此外，公告还提到，中航有限的建议没有显示出对此项合作计划进行了深入和透彻的规划，并称在缺乏诚意、规划和互信的情形下，彼此合作的基础难以搭建起来，而中航建议中所述的协同效应也自然难以实现。
新航称收购要约仍然有效
在中航方案遭拒后，新航方面立即表示，对东航每股3.80港元的收购要约仍然有效。据悉，新航并未发出新的收购提议。
新航表示，他们期待着与东航就促进双方在该提议上的共识继续进行讨论。他们希望东航股东意识到，该收购提议是公平合理的，并将帮助东方航空迅速重组，满足中国航空业的竞争需求。
而东航高层也不止一次的对外表示，新航才是最佳选择。在东方航空公告中也提到：“新航作为全球利润最高、亚洲客户满意度最高的航空公司，在航空公司经营管理、品牌运营、产品设计、服务流程管理、航线规划、收益管理等方面具有显著优势。东航与新航的合作，在航线互补、成本控制、协同效应等方面，均将优于东航与中航有限的合作，更有利于东航增强核心竞争能力，参与国际航空市场的竞争。”由此可见，东航对“东新合作”依然充满期待。
中信建投证券有限责任公司航空行业分析师李磊认为，新航的方案虽然有效，但如果没有新的改革方案出台，要说服中小股东不是一件容易的事，相对新航而言，目前中航的希望反而会更大些。
东航为何拒绝中航有限
对于中航有限的苦苦 “追求”，东航方面却“一口回绝”，称中航有限没有诚意，这也让中航有限“头疼不已”。东航方面称，拒绝中航方案具体原因有：首先，中航有限在提出建议的过程中未显示出对合作抱有诚意，也未显示出中航有限做出了深入和透彻的规划，说明合作缺乏基础；其次，东航充分注意到中航方案存在的法律风险，即中航建议不具备正式要约的法律约束力，且在法律及未来审批方面存在重大不确定性；再次，东航也明确，公司引进战略投资者的根本目的在于引进国际先进的管理经验，提高公司的经营管理、运营效率和盈利能力，提升公司的国际竞争力，维护全体股东的长期利益，而中航有限和（或）其代表的有关方不能实现上述预期。因此东航重申自己的立场，将坚持引进战略投资者，做精做强航空运输主业。
事实上，在“东新恋”破灭后，东航和中航有限的关系已经出现了紧张。不等中航有限拿出正式的合作方案，东航在1月22日，突然宣布与南航在航线网络优化等十大航空主营业务领域进行全面业务合作。而自3月1日起，东航与上航已在国内部分航线上开展代码共享合作。
国家民航总局：企业行为自己做主
去年年底，中航集团总经理李家祥出任国家民航总局局长。近日，李家祥表示东航引入新航是企业的自主行为，他身为主管部门的官员，对“东新恋”不便评论。李家祥此前多次表示，在航空运输业快速发展、国内外市场竞争激烈、成本高昂的情况下，国内任何一家航空公司都根本不足以打一场全面的消耗战，应坚持以联合促发展，以整合聚能力。
李局长曾公开指出，由于国外航空公司对中国航空市场的占有和侵蚀，使中国民航业危机重重，内地航空公司有必要进行二次重组。也有消息称，民航总局正在加紧制定有关改革方案，整合内地航空实力，提升国际竞争力。
中信证券李磊昨日向记者分析，短期内这件事情不会有实质性的进展。新加坡航空公司要入股东航，还得走股东大会一条路，而要说服中、小股东的赞成票是有一定难度的。李磊个人认为，目前可以说，新航已经“出局”，以后的发展还是中航有限和东航两方协商。
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