| 来源： |
证券市场周刊 |
发布时间： |
2007年07月30日 15:06 |
作者： |
杨练 |
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常熟农商行资产相对优质,有望上市,而且通过入股,交行中小企业战略也有了一个实战的领域
刚刚完成A股上市的交通银行(601328，3328.HK)，正携带着充裕的资金四处寻找扩张的机会和途径，不过这次交行选择的入股对象却是名不见经传江苏常熟农村商业银行(下称“常熟农商行”)。近年来，国内鲜有内资银行收购国内银行的事情发生，但内资银行海外扩张、收购却时有发生。如工行、建行、中行等都曾将境外的银行机构作为收购对象，而交行此次收购，自然引起了业界的广泛关注。
据了解，交行已经就入股一事形成了初步协议，并正在准备相关材料，通过江苏省银监局上报银监会批准。交行的入股比例最高不会超过10%，初步的协议是以净资产价格作为入股价，但最终价格还要以双方对资产进行核算后才能确定。
如果此笔交易能够顺利获批，那么交行将成为首家入股其他银行的大型银行，并将开创内资银行以收购、入股农商行或城商行的形式进行扩张的新途径。
尚需银监会首肯
据《证券市场周刊》了解，交行入股常熟农商行一事早在去年下半年就已经开始接触，江苏省银监局欢迎交行能作为战略投资者的身份入股。江苏省银监局局长周忠明明确表示:“以目前的条件，常熟农商行要想引进境外战略投资者似乎不太现实，但与国内的大银行合作还是很有希望的。”
常熟农商行是在2001年由农信社改制而来，经过几年，虽然在业务和资产规模上都有了较大的发展，但在公司治理经验、经营管理技术和手段方面还有不少亟待完善之处。
由于内资银行入股农商行尚无先例，刚开始时各方均比较谨慎和低调，在江苏省银监局撮合下，常熟农商行先后几次派人赴上海交行总部与交行高层商讨此事。加上此前没有类似的操作先例，江苏省银监局也就此咨询过银监会，得到的是银监会“可以尝试”的鼓励。
交行是获管理层认可的综合经营试点单位，交行在金融创新领域可以获得管理层的突破现有政策的支持。况且，现行法律只是规定了商业银行不能直接投资非银行金融机构企业，对银行业间的投资并不在限制之内。
知情人士表示，现在上报银监会的材料只是为了获得管理层一个批文，拿到了批文后就意味着管理层和合作双方在法律程序上已没有什么障碍了。接下来有许多具体的操作细节需要双方继续谈判，包括资产核算、价格、合作领域等。
江苏省银监局和交行对此交易获得批准都比较乐观，“之所以此事拖了将近一年才有结果，是因为中间有段时间交行忙于A股发行耽搁了，现在加速推进此事已是必然。”交行人士说。
恐难获控股权
常熟农商行是我国最早的农村金融改革的试点单位，自从2001年改制为股份公司以来，由于机制灵活，对外扩张的欲望非常强烈。
周忠明指出:“如果能引进像交行这样大的战略投资者，对农商行的未来上市也有积极的意义。”
为支持苏南农村银行类机构走出去，参股苏中、苏北等地农村合作金融机构，实现南北对接和跨区域经营，今年5月，在江苏省政府的支持下，江苏省银监局出台了一个《指导意见》，对省内农村商业银行投资入股农村合作金融机构的基本原则、基本条件、合作内容以及具体要求进行了明确，对此项工作的开展进行了政策规范。
日前，常熟农商行与南通启东农联社签署了战略入股框架协议，参股20%，5年内不得退股，同时，常熟农商行还将推荐常熟部分民营企业入股启东农联社，入股金额在1%以上，合计入股金额不超过20%。双方承诺在产品、客户、网络、渠道等方面展开业务合作，并决心共同努力，尽快组建农村商业银行。
此外，常熟农商行还有意在湖北省恩施市咸丰县投资设立村镇银行。业内人士表示，此举标志着江苏组建农村商业银行已进入实质性阶段。
资料显示，至2006年末，常熟农商行注册资本5.18亿元，总资产244.26亿元，资本充足率为11.11%;各项存款余额达202.22亿元，各项贷款108.02亿元。2006年，全行共实现总收入9.72亿元，其中贷款利息收入6.23亿元;债券和同行往来收入3.01亿元。由于其资产规模不足交行的1%，因此，交行即使收购控股常熟农商行也不是问题。
但江苏省银监局并不希望常熟农商行成为交行的分支机构，因为常熟农商行是组建统一的江苏农村商业银行的重要主体，江苏省并不想失去控制权，提出交行最多只能持股10%的比例。
据本刊了解，交行目前在全国143个城市拥有2627个网点，大部分集中于东部沿海地区，其中在江苏苏南的苏州、无锡、常州、南京都已开设分行，不过在苏北的网点数量却比较少。因此，加强在苏北设点一直在交行的谋划中。
不过，今年开始，交行调整了网点布局的战略设想，交行董事长蒋超良指出，交行不会大量扩张有形营业网点，将综合考虑网点收益和成本，加快分支网点结构和布局的调整，包括全国布局和城市布局的调整:适度增加经济发达地区和重点城市的网点数量，收缩部分经济不发达、金融生态环境相对较差地区的网点以及经济效益不高的网点，重点考虑部分东部沿海城市和县级城市、以及西部原先没有设点的省会城市。
而江苏的整体经济较发达，如果控制常熟农商行，就有可能随着江苏农村商业银行的推进，从而把自己的势力扩张到苏北地区，而且有可能不需要设立有形的营业网点，能有效降低交行对设立网点的考量标准——成本效率比。
也有分析人士指出，由于没有实质控股，交行在常熟农商行的话语权不够分量，主要是江苏银监局在主导，单纯的作为一个战略投资者交行稍显动力不足。
入股稳赚不赔
不过，即使不考虑网点的价值，交行此次入股常熟农商行也并非无利可图。
与其他上市的国有商业银行相比，交行在境外已基本形成了金融控股的格局，对在境外投资收购金融机构并不是特别感兴趣，相反它在国内的综合经营格局正在搭建中。在国有银行、股份制银行、城市商业银行纷纷实现上市后，农村商业银行也将迎来一轮新的改革热潮。
目前，常熟农商行已进入到上市辅导期，交行选择此时入股等于是以相对低廉的价钱，参与分享一个即将成为现实巨大的投资盈利。“先少部分入股，不要控制权也没关系，把位置占住才是关键，毕竟是第一个吃螃蟹者，还是谨慎点为好，以后有适当时机，再增持股份也不迟。即使不能增持，常熟农商行上市预期和参股未来江苏农村商业银行等概念，都会使这部分股权增值。”交行内部人士坦言。
常熟农商行资本充足率达到11.11%;下设1家直属营业部，40家支行，72家分理处。按照英国《银行家》杂志发布的2007年“中国银行业百强排行榜”，依据核心指标一级资本排序，常熟农商行由2006年的第63位上升到第43位，登上了全国县级市农商行探花宝座，其资产质量在农商行中名列前茅。
况且，中小商业银行大都位于县级区域范围内，它面对的是众多中小企业、乡镇企业，而江苏的乡镇企业在全国都是比较发达的。通过入股常熟农商行，交行的业务转型和中小企业战略至少有了一个实战的领域，从长远考虑，此举对交行的价值提升也有一定好处。
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