油价下跌或成航空股反弹导火索。2016年的第一周，ICE布伦特原油下跌了9%，至历史最低点33.8美元/桶。航空煤油普氏现货价格为39.72美元/桶，周跌8.6%。航油是航空公司最大的成本支出，三大国有航空公司的航油成本均占总成本的40％左右，因此油价的大幅下挫或成为航空股反弹的导火索。

　　航空股相对估值仍在历史低位。三大航平均PE为14.5倍处于历史低位。春秋航空与吉祥航空虽平均有31倍PE，但目前春秋航空已跌破其58.6元的定增价，有明显的安全边际。

　　东方航空偿还美元债务本金10亿美元，减少汇兑风险。航空企业由于需要从国外进口大量飞机，而目前全球飞机采购主要以美元作为结算货币，美元负债一直是航空公司最大的负债。因此，如果人民币对美元贬值就会产生账面上的汇兑损失。本周汇率大幅下挫，航空企业汇损压力显著。东方航空。出于优化债务结构考虑，提前偿还美元债务本金10亿美元，减少汇兑风险。预计未来更多航空企业将采取相应措施。包括外汇套期合约、对符合条件的负债进行汇兑资本化或提前偿还美元债务等方式来减少汇兑损失风险。■