国家发改委8月7日表示，下一步将抓紧在电子商务等关键领域研究出台一批重大产业政策。此前一天，中国互联网协会副理事长高新民表示，预计到2020年，我国电子商务交易规模将逼近50万亿元，有望成为全球第一大电子商务交易市场。
从电子商务服务业来看，物流配送、电子支付、电子认证、IT服务、数据挖掘、网络营销、客服外包、即时通讯等几乎都属于现代服务业的内容。即使是最为传统原始的快递、物流配送，也都建立在信息技术业务系统之上。目前全国多个地方政府对外表示，要把电子商务打造成为经济转型升级新引擎。
长城证券认为，中国电子商务发展迅猛，值得持续关注。生意宝(002095,股吧)通过打造大宗品交易平台，向“交易+支付+供应链融资”的模式转型。长江投资(600119,股吧)作为国内唯一的物流电子商务平台被国家商务部评为电子商务示范企业之一。腾邦国际(300178,股吧)的B2B和差旅管理业务已经形成协同效应。
电子商务板块10大概念股价值解析
三六五网(300295,股吧):地产景气度下滑影响中期业绩,新城扩张加速
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：张燕 日期：2014-07-10
事件
三六五网于2014年7月7日发布中期业绩预告,归属于上市公司股东的净利润为8127.27-9752.72万,同比增长50-80%,同时公布中期利润分配方案,拟每10股派现金红利8元,每10股转增5股。4月11日公司因重大事项停牌,即董事长协助有关部门调查,现已回公司履职,股票于7月8日恢复交易。
评论
地产景气度下滑影响电商收入,广告尚未受到影响,行业负面消息影响市场情绪:(1)按业绩预告测算,14Q2单季净利润同比增速为-8.56%-32%,与Q1的业绩增速213%相比略差较大,下游地产景气度下滑影响电商收入(龙头老大搜房亦受到影响,Q1电商业务虽从35个城市扩张到49个城市,但收入增速仅有11%),按照三六五网以往业绩披露惯例,增速一般偏靠上线,预计实际Q2单季净利润增速在15%以上,由此推算单季收入增速在10%左右,虽受地产销量萎靡影响,但自身表现尚可。(2)从我们对行业的监测来看,广告尚未受到较大影响,14年前5个月房产网络广告增速为42.47%,甚至因地产销量较差导致广告投放在5月份还有所加大,但若下半年地产销量仍继续恶化,预计广告也会受到部分影响。(3)自3月12日,9家房产中介在京沪联合抵制“安居客”以来,房产电商行业负面消息颇多,5月28日,杭州房产中介联合抵制搜房,6月18日,深圳房产中介也开始抵制搜房,搜房股价一路下跌,市值快速蒸发,在重压之下,搜房发布《致合作伙伴的一封信》,向中介让利,表面上似平息了战火,但裂痕一旦产生,便很难和好如初,引起此次争端的源头仍是行业景气度下滑,长远来说,互联网对地产的改变一定是持续的,掌握用户才是核心,房产中介若想要回话语权,必须在网络上进行大规模投入抢夺用户,短期来说难对建网时间较久的搜房、三六五网造成较大影响,但会影响市场情绪。
加盟扩张新城、移动端和金融服务为14年亮点:(1)14年年初公司就开始积极采取加盟方式拓展新城,全年目标20-30个,走出区域房产网站,着手布局全国。截止6月底,已完成一半目标,扩张11个新城,总城市数量已经达到22个,虽大部分城市都在江苏周边,但也有异地较为中心的城市,如天津、长春、成都等,目前均采取收加盟费方式,后续年份加盟费会有所调整,预计发展较好的城市不排除有收购的可能;(2)移动端和金融服务也是14年重点,年初就开始在南京、西安等城市移动端投放广告,预计对收入有小幅贡献,金融服务平台在自有城市已全部上线,新加盟城市如天津也已开通,期待其它产品上线。
投资建议
基于Q2电商收入下滑明显,我们下调全年收入增速至20%,考虑到股权激励没有通过,将不会产生费用,此外今年未采取自建方式扩张新城,销售+管理费用率较去年应有所下滑,重新调整盈利预测,预计14-16年EPS分别为3.02、4.03、5.28元,当前股价对应14-16年PE分别为32、24、18倍,互联网板块估值最低,但因公司停牌三月系配合调查,期间房产电商行业负面信息较多,搜房也出现暴跌,市场情绪较为负面,可能导致股价调整,因公司估值不高,整体房产电商行业仍有较大发展空间,我们暂维持公司“买入”评级,但建议短期规避市场负面情绪,待合适时机再行介入。
生意宝:俄罗斯、日本、韩国、越南外贸电商网站上线
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司研究员：高飞 日期：2013-07-25
事件概述:
俄罗斯、日本、韩国、越南外贸电商网站上线。公司近日宣布,在成功运营现有中国站六年后,旗下B2B电子商务综合生意宝平台正式推出四国外贸B2B网站,公司“小门户+联盟”的国际B2B电商平台业务宣告正式起航。生意宝国际站显示,此次首批上线的国家站包括:俄罗斯、越南、日本、韩国四个国家,预计年内上线国家站数量将达10家以上。
事件分析:
专业网站经营稳定,公司国际化战略显现。公司专注于化工、纺织等专业性电子商务网站的经营,2012年公司此类业务收入继续保持稳定增长。此次俄罗斯、日本、韩国、越南电商网站的上线,同时依托国外15个办事处,将为每个国家建立一个本地化的B2B平台,这些国家站是为所在国的企业开展网络营销而提供的服务平台,公司通过网站平台,将这些国家站联起来,形成一个有多种语言版本的国际站,公司国际化战略步伐迈出重要一步。
公司经营稳定,净利润变化幅度保持平稳。公司根据一季报数据及第二季度经营情况,预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润在1707.65万元至2774.94万元之间,同比变动幅度在-20%至30%之间,经营情况较为稳定。
盈利预测与投资建议:
下调公司投资评级至“中性”。公司化工、纺织等专业电子商务网站经营情况稳定,“生意宝”网站创建的新盈利模式,对公司未来业绩的影响会逐步显现,我们预计公司2013-2014年的EPS分别为0.24元和0.27元,结合公司2013年7月23日36.10元收盘价计算,市盈率与行业同类公司股价相比较高,下调公司投资评级为“中性”。
风险提示:化工行业整体低迷,对公司客户生产经营产生不利影响,给公司带来的经营风险;新业务的市场拓展风险。