创业板指本周震荡上行，周涨幅2.63%，站上1600点大关；周成交额2612亿元，继续保持充沛。创业板股本周涨少跌多，共有136股实现红盘，占比仅为1/3。

　　华录百纳（300291）

　　评级：买入

　　评级机构：浙商证券

　　蓝火在综艺节目制作运营上已经全面升级，2015年成型的综艺节目4档（造梦者、最美和声III、女神的新衣II、前往世界的尽头）瞄准一线卫视，预计招商总额有巨大突破。我们认为内容制作最重要的是持续盈利的能力。蓝火的综艺节目从商业客户需求出发，注重类型的新颖性、题材多样性，保持了100%成功率，且盈利能力突出。在此持续盈利的基础上，公司尝试更人文更情感类的节目，为打造现象级综艺铺路。

　　从电视渠道向新媒体扩散，版权费成为重要一极。好的内容具有延伸性。在电视渠道大热的综艺节目都会成为新媒体追捧的对象，预计造梦者、女神II、最美III和前往世界的尽头在新媒体的版权费可能超过2.5亿，成为软广运营之外重要的收入来源。此外，以往节目的新媒体延伸也是重要的方向，如在新媒体渠道打造自制综艺穿出女神范儿。

　　我们认为，将优质长视频运营变现是未来影视制作公司的主要方向。电视剧、综艺节目、电影、网络剧等都是长视频的一种，过去的变现途径仅为渠道给出的版权价格。并购蓝火后双方协同作战，华录变身为涵盖精品剧和精品综艺的策划、生产、运营一体化公司，可多渠道实现对旗下优质长视频内容的变现。考虑到蓝火在新媒体的版权费，上调公司2014-2016年每股收益分别为0.94元、1.40元、1.84元，2015年市盈率仅为22倍，维持“买入”评级。

　　碧水源（300070）

　　评级：买入

　　评级机构：光大证券

　　资金扩充，为PPP模式下的扩张做准备。未来5年，水处理产业将迎来黄金发展期；PPP模式解决资金来源，促进水务产业市场化，具有技术、资本、管理优势的民营企业的市场拓展能力增强；水权交易推动水资源化，再生水市场扩容。在此背景下，公司为目前技术最领先、资本实力最强的民营水务公司，且为该领域公私合营模式的开创者，有望在此大环境下加速发展。本次募资解决了公司现有订单的资金问题，也为未来几年的订单爆发式增长提供了弹药。

　　近100亿募投项目保障未来高增长。从本次募集项目来看，公司在手订单规模已达98亿元，为去年公司收入的3.2倍以上。同时从项目分布来看，北京市场占比仅为10%，公司全国化进程在加速推进，空间巨大。

　　公司为PPP模式开创者，模式创新为公司2011-2014年快速成长的重要原因，而当下PPP模式已从公司自主模式到政府推动，将在全国范围内铺开，对公司未来2-3年的发展具有巨大推动作用。同时在“水十条”推动下，污水处理需求将快速释放，行业增速加快。我们暂不考虑增发带来的影响，预计2014-2016年公司每股收益分别为1.10元、1.52元、2.15元，给予2015年25倍市盈率，“买入”评级，目标价38元。　　

　　爱尔眼科（300015）

　　评级：强烈推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　并购基金再添新主力，发展模式渐趋成熟。公司公告拟使用自有资金9800万元与达孜县中钰健康创业投资基金（简称“中钰创投”）共同发起设立湖南爱尔中钰眼科医疗产业并购投资基金，作为公司产业并购整合的投资平台。并购基金出资总额10亿，存续期为5+2年，投资基金专注于投资、经营、管理眼科专科医院及其供应链服务。公司在2014年3月已公告成立2亿前海基金，目前已成功布局10多家医院。此次再度成立新的并购基金，规模扩大至10亿，可储备标的更多更大，并有望向眼科上游产业链延伸。公司借助并购基金的扩张模式渐趋成熟，未来有望“常态化”，发展步伐将进一步加快。

　　扩张步伐加快，激励机制成型，发展动力十足。公司实际控制人近期间接增持2091万股，彰显了对公司未来发展的强烈信心。我们认为公司借助并购基金的扩张模式渐趋成熟，此次联手中钰创投，利用其专业投资团队和融资渠道，扩张步伐将进一步加快。公司合伙人计划稳步实施，正在多个省份全面推进，核心人才参与积极，未来发展动力十足。

　　公司旗下现有医院70多家，年底预计接近80家，规模效应逐渐显现；成立并购基金加快扩张步伐；推出合伙人计划完善中长期激励机制。我们坚定看好公司未来发展，预计2014-2016年公司净利润同比增36%、35%、35%，每股收益为0.47元、0.63元、0.85元，维持“强烈推荐-A”。　（邓飞 整理）