机构看市:

　　九州证券:警惕债市陷阱 股市“健康牛”

　　九州证券首席经济学家邓海清认为,受到美联储的加息预期升温、OPEC冻产会议等影响,海外的宽松预期下降、原油等大宗商品价格的持续下行预期下降。国内来看,企业利润持续改善、通胀在9月或上行到2%以上、高频数据上行、降杠杆仍是政策主基调。这几个方面综合起来,对债市利好的因素几乎消磨殆尽,收益率筑底和反弹的预期回升,投资人需要警惕债市陷阱。

　　从股票市场来看,企业利润回升成为推动股市中长期“健康牛”的因素。2015年的大的牛市过后,“泡沫牛”和“水牛”的可能性不再,但经济在“L型”底的状况下,企业盈利的大幅改善将是能够带动“健康牛”的关键因素。

　　海通证券:短期资本市场或步入震荡格局

　　海通证券宏观债券团队发布报告称,美国加息预期升温,叠加中国14天逆回购重启,意味着国内外短期内均难有宽松货币政策,利率下降短期受阻,对债市不利,也对股市估值提升不利。但全球经济增长依旧低迷,因而利率上行的风险也不大。7月工业利润回升,8月经济生产需求均有改善,意味着企业盈利短期仍有支撑。短期内资本市场或步入震荡格局。

　　方正证券:货币政策保持稳健无意收紧

　　方正证券首席经济学家任泽平认为,从目前来看,货币政策取向还是保持平稳,本周重启14天期逆回购的意图也并非收紧。一方面近期的资金面确实比前期稍紧,释放较长期限资金可以达到更好地引导市场预期的作用;另一方面,G20峰会将于9月4-5日召开,这个时点所发的14天期回购可以跨会,提前夯实资金面。因此,货币政策目前可能更关注CPI、经济和房价走势,兼以参考美国加息节奏,仍维持货币政策短平长松的判断。从历史来看,美国从2013年底以来收缩QE规模乃至开始加息,而恰逢当时中国债市开始了新一轮长牛,货币政策宽松也在2014年四季度开启。