A股在本月最后一个交易日大幅上涨，帮助沪指五月最终跌幅收窄至0.74%；大洋彼岸的美股也有望在五月收涨。尽管“五月卖出”的说法已经不攻自破，但是多头的担忧可能并不会因此完全消退，因为从历史来看，六月一直是个可怕的月份。

　　Martin Currie的基金经理Michael Browne向CNBC表示，在过去10个六月里，美国股市有8次出现了下跌。而从全年的角度来看，过去十多年里，六月的表现也是落后于其他月份的。从历史的结果去分析，在5月最后一个交易日卖出股票可能是最好的选择。不过Browne也表示，如果市场的趋势延续的话，这个6月可能会有所不同。Browne还指出，美国上市公司营收的低点已经在2016年上半年见底，这通常并不常见。

　　而在A股，季节性波动的特征也十分明显。所谓的五穷六绝对应了2003-2015的13年中，10年5-6月累计收益率为负，下跌概率高达77%。而2003年开始如果采取5/6月空仓策略，投资上证指数超额收益率则达到200%。

　　尽管银行考核体系改变意味着季末资金紧张的情况可能不再出现，但是其他一些风险点依然令6月变数颇多。

　　首先是美联储加息节点的选择。在4月相对鹰派的FOMC会议纪要之后，美联储主席耶伦也明确，如果经济数据向好，未来数月加息很可能是合适的。若本周公布的5月非农就业数据比较理想的话，市场的预期可能将进一步升温，而美联储收紧货币政策显然对股市不会是个利好消息。不过考虑到本次非农统计数据之时未将Verizon罢工因素计入在内，因此非农结果也可能令人大跌眼镜。

　　此外，英国退欧的公投也将在6月举行。Ipsos Mori公布的最新调查结果显示，支持英国留在欧盟的比例比支持退欧的比例高出18%。稍早的ORB/Telegraph调查显示，55%的受访者支持英国留在欧盟，40%支持英国退欧。民调数据的表现令市场有所担忧，但如果意外“成功”退欧的话，势必将导致市场大感意外，市场的风险偏好也将显著恶化。

　　第三个影响因素则对于中国市场更为直接。MSCI明晟公司将在6月15日就是否将A股纳入MSCI新兴市场指数作出评定。一旦获准纳入，正式执行时间为2017年6月。今日高盛一则“MSCI指数6月纳入中国A股的概率升至70%”的消息也被视为推升A股大涨的主要因素之一，周二沪股通净流入37.61亿，创下4个月来新高。

　　中国方面已作出多种努力，力推A股被纳入该国际指数。如果A股顺利被纳入MSCI新兴市场指数，将吸引数千亿美元资金流入。中金公司粗略估计，若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元；若全部纳入，潜在资金流入约3600亿美元。不过，在目前的冲刺国际指数阶段，A股被纳入还存在一些障碍。比如，停牌制度和反竞争条款就可能成为新掣肘。

　　值得一提的是，去年A股在6月曾遭遇重创，并开启了一波持续至今的下跌行情。

　　当然，不要忘记马克吐温的名言：十月，这是炒股最危险的月份；其他危险的月份有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。