周期股不宜追高

　　《红学堂》：本周大盘震荡盘上，仅周三出现放量上涨。成交量始终不能持续放大，可能会制约大盘的上涨。周川南，本周有没有什么重要的政策？

　　周川南：本周的反弹行情起于4月8日证监会发布的《证券公司风险控制指标管理办法》。此次《办法》修订后，产生的直接影响是券商行业净资本增加了，而对市场整体而言，是又一次流动性宽松的利好。

　　为什么说“又”呢？因为就在上个月，市场都在猜是不是空方撤退、大盘要反弹的时候，相关文件明确了结构化股票投资信托产品杠杆比例（媒体也通俗地解释为单一信托配资重启），当即给了市场将有增量资金入场、流动性向好的预期。所以当下的市场预期已经在改变。就在这种不缺钱，只缺信心的市场背景下，我们才看到即便只是针对券商这一个行业的利好，也可以激发市场整体走高的情形。

　　《红学堂》：这次的利好直接针对股市，但是潜在资金是否流入股市，盘面会显示出来。本周煤炭、钢铁、券商等权重股均有表现，你怎么看？

　　周川南：这周大家最关心的话题又回到了供给侧改革。短期煤炭、钢铁这些品种的业绩没起来，股价倒是先起来了。我觉得还是业绩弹性的问题。

　　前几年持续低迷的钢铁、煤炭行业，现在的股价基本上充分反映了基本面情况。也就是说，股价最低的时候就是行业差到不能再差了，所以接下来，但凡是企业控制费用也好、产品价格上涨也好，都会对企业的业绩产生积极的影响。

　　虽然业绩变化无非是从1分钱涨到2分钱，但算到公司市盈率里面却是上百倍，业绩增速是100%，就如同创业板的股票一样。高市盈率后面如果对应的是高增长，这个投资逻辑就有合理性了，哪怕只是一段时间里有效。所以，对于周期股来说，供给侧改革对大宗商品价格上涨的刺激还能维持多久，企业控制费用还有多大的空间，这些都是制约这轮周期股反弹的因素，这才是需要关注的。

　　周期股随着股价上涨，估值修复到头，这些短期看到的因素是远不够支撑股价继续大幅创新高的。因此，投资周期股时，还要注意消息面的变化，以及供给侧改革的具体执行情况。对于短期过度上涨的周期股品种，由于后面看不到有更大的利好作为支撑，我建议还是不要追高。

　　成交不振 震荡难免

　　《红学堂》：最近大宗商品黑色系、动煤的上涨对周期股上涨确实提供了支撑。老文，上周你的看法是微调有利于后市发展，本周题材权重股都有上涨表现。对于后市变化，你如何看？

　　文太彬：我认为后市继续反弹的可能性大。操作上的应对策略是：3000点是短线多空平衡位，3000点之上可以精选个股，3000点之下谨慎乐观，控制仓位。

　　成交量是目前比较重要的问题，如果没有持续放量，大盘上涨会比较艰难。现在是震荡上涨的节奏，震荡上涨不会持续放量。如果是持续放量，直接涨到3200~3300点甚至更高，就进入1月8日和11日两根放量下跌的区间，会解放这些套牢盘，可是哪有那么容易？边洗边拉才会有利于后市。

　　其实，每次在重要关口，都会发现有大蓝筹挺身而出，冲关后就震荡，让那些没有耐心的短线客左右挨耳光，所以震荡不可避免。目前可能是健康调整后涨或强势震荡涨，总之，继续上涨的节奏没变，需要仓位转换来应对。当然，题材和蓝筹共同发力上涨也有可能出现，不过需要成交量配合。

　　关注涨幅不大的创小板

　　《红学堂》：记得你以前看好创业板，现在怎么看？

　　文太彬：单纯从技术上分析创业板，有个阻力很小的空间。但刚才说了，主板如果没有权重股配合，很难通过套牢盘沉重的阻力位。如果权重股要动，成交量必然要放大，成交量不放大，震荡会比较大，这必然会影响创业板的表现。所以，涨幅过大的个股由于获利盘利润丰厚，就应落袋为安。

　　对于创业板的走势和量价关系，我个人仍然看好其后市。当前中小创仍是市场关注的重点，后续成长股也会是资金追捧的对象，尤其是市场前期涨幅不大的板块，它们会吸引资金介入，因此，应当重视这些有价值洼地的板块和个股。■