A 股市场分析

　　周四市场出现调整,最终大盘以下跌 42.17 点收盘,跌幅为 1.38%,报收于 3008.42 点。当日,两市总成交量为 6986 亿,较上一交易日减少 28 亿元。收盘时,两市共 30 只股票涨停,无一跌停,跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的 65.72%。从各板块的表现来看,周四绝大多数板块以下跌报收,上涨的和跌幅相对较小的板块主要是日用化工、钢铁、多元金融、锂电池、水务、煤炭、环保、石油、化纤、家电、纺织服饰、多晶硅等;而跌幅居前的主要是虚拟现实、航天、仓储物流、软件、卫星导航、蓝宝石、公共交通、证券、水利、互联网、传媒娱乐、在线教育等。

　　在上一交易日市场出现调整信号之后,周四市场出现下跌,最终以光脚阴线报收。上一交易日我们在分析中提到了近日的调整要求,但是也强调了市场不会深调,在周四调整兑现之后,我们对后市接下来的观点依旧不变,认为市场不会深调,后市整体节奏还是震荡上行。在盘面上,我们观察行情结束与否的标准主要有两个,一是高位中阴,二是持续下跌。周四虽然调整幅度不算小,但是也还不是完全意义的中阴线,因此行情结束的条件一都还尚未完全满足,条件二则更是尚未呈现。因此即便是盘面上,目前还未达到行情结束的标准,更何况本轮行情的核心逻辑并未发生变化或受到新的因素的冲击。基于上述分析,我们认为周五市场惯性调整之后市场将重回震荡上行之势。

　　操作策略

　　尽管美联储会议预示 4 月加息难成行,美元指数低迷运行,钢铁、石化、有色、煤炭、航运等指标股盘中轮番拉升,但周四大盘并未如之前,走出较为强劲的上涨走势,而是高开低走,盘中大幅震荡。

　　最终,大盘以下挫 1.38%收盘,创业板 2.11%,两市总成交量较前一交易日减少约 28 亿,这表明随着大盘高位盘整,场外资金观望气氛更加浓厚,场内资金虽保持活跃,但市场情绪不高,市场信心略有不足。

　　量能有所萎缩,个股活跃度不减,个股分化程度不高,但盘中热点转换太快,资金轮番拉动大盘股护盘,但跟风盘并不踊跃,大盘盘中多次反弹,都无功而返,获利丰厚股找到获利了,低位徘徊依旧股成为资金青睐对象,周期性股票的攻防兼备特征明显;周四涨幅居前的为钢铁、石化、有色、煤炭、航运、医疗设备、充电桩、新材料、无人驾驶等,跌幅居前的为军工、物流、云计算、无人机、电子支付、券商等。量能有所减少,个股活跃度维系,指标股轮番护盘,题材股继续表演,是周四盘面主要特征。

　　从技术上看,周四大盘高开低走,盘中震荡加剧,并呈价跌量缩态势,3060 点得而复失,5 日均线失守,部分技术指标的顶背离迹象,短线大盘存在继续调整压力,10 均线与 3000 点整数关口面临考验;分时图技术指标显示,由于周四大盘处于光头光脚阴线,尾盘下跌放量,短线大盘还将惯性下挫,将考验 2990—2997 点间支撑,若失守,则大盘将考验 2905 点附近支撑,抵抗式整理是大盘整理的节奏。综合技术分析,我们认为,短线大盘将继续向下寻求支撑,但运行方式为抵抗式整理。

　　近日,美联储的 3 月会议纪要显示,由于联储内部普遍担心其应对全球经济减速影响的能力有限,多位 FOMC 成员反对 4 月份加息,这预示 4 月份乃至二季度加息难成行,最早加息也要在 6 月份,甚至美联储今年到底能否加息也存不确定性。受此消息影响,近日的美元指数持续低迷,但人民币兑美元汇率并未大幅走强,而是高位徘徊。我们认为,美股重返高位并平稳运行,美国驱赶全球热钱回流支撑美股的目的已达到,美联储却仍将加息的靴子继续高悬,这预示货币战争并未结束,人民币汇率稳定并未到高枕无忧之时。

　　昨央行进行 100 亿逆回购,当日将有 1000 亿逆回购到期,昨实现资金净回笼 900 亿,本周央行已净回笼资金 2150 亿。在影响资金面的季末多因素消退之际,财政缴款仍未到来之时,资金面呈现出典型的月初宽松态势,短期国债回购利率重心下移,短期 Shibor 利率回落,央行回笼资金在情理之中。但值得注意的是,本月中旬后,MLF 将到期,财政缴款将到来,届时流动性压力将增大,央行用何种货币工具对冲,流动性能否平稳?存在较大不确定性。

　　一方面是美联储加息的靴子继续高悬,人民币汇率难言稳定,另一方面是央行流动性管理不松懈,随之而来的是后市资金面存较大不确定性,大盘连续上行的基础不牢。昨大盘虽盘中瞬间冲破 3060 点之上,但并未站稳,随之出现盘中大幅震荡的调整走势,若之后连续二个交易日仍未有效站稳其上,谨慎盘久必跌的走势出现。

　　近一段时期,上继续关注 3060 点附近压力,下关注 2905 点附近支撑,抵抗式整理还是短线大盘主要运行方式。操作上,不追高,控制仓位,轻仓者先观望为主,或逢低关注底部形态较好的滞涨股,立足短线,重仓者逢高减持近期连续涨幅过高股。