本周的市场，一鼓作气，各大指数纷纷中阳拉起，市场空翻多现象明显。上证综指、中小板、创业板周收盘分别报涨5.15% 、 8% 和12.56%，赚钱效应出现。分析人士认为，当前政策面、资金流等利好因素影响下，春季中级反弹行情基本确立，但这仅是反弹，不宜过于乐观。

　　石建军（华安证券财富中心副总、首席投资顾问）:

　　多头行情的性质和目标

　　本周大盘在市场各方的共同呵护和努力下,一举突破横盘拉锯长达六周的三角形震荡区间的上边线，成交量也开始同步放大。周末收盘指数站稳在5周和10周均线的上方，从技术上宣告了一轮波段性质的多头行情正式展开。

　　本周二晚上，上海证券市场的19位资深元老齐聚在上海丁香花园，达成了颇为一致的观点：一轮阶段性多头行情很快即将产生。做出这个判断的重要依据，就是证监会新任主席上台后，搬开了一直压在投资者心头的注册制和战略新兴板两座大山。市场被压抑的热情终于重新得到焕发，大盘也就顺理成章地选择了向上突破盘整区间的取向。

　　本轮波段回升行情，究竟是属于什么样的性质和级别？我注意到，市场对于这轮波段行情的认识还是大相径庭的。

　　一些富于想象的投资者非常乐观，认为本次回升行情很可能属于第三大主升浪的开始。也就是说，1849-5178点 为 第 一 大 浪 ，5178-2638点为第二调整浪。2638点起，大盘将去运行第三大浪的上升。按照这样的数浪法，第三大浪的高点将远超5178点和6124点，简单按照大形态比例测算，未来第三大浪的高点毫无疑问将站在一万点的上方。

　　投资者是否知道，上证指数的设计构成是怎样的？那是一个金融、石化和房地产的权重占比高达40%以上的全样本指数。这个指数更多地代表着传统经济和周期经济的发展状况。由于中国经济的结构性转型至少需要一个以上的五年计划的时间，而代表新兴经济例如科技和服务性等行业在上证指数中的权重占比实在太低，在全样本的指数背景下，上证指数的传统产业将极大地拖累上证指数的不断走高。换言之，只有当代表新兴产业的科技和服务性行业在上证指数中的权重占比中占有极大的份额比例，新兴产业的巨大发展才能引领上证指数走出一轮波澜壮阔的大牛市。所以，不要说今年不可能产生大牛市的第三大浪，明年乃至后年，上证指数都不可能产生所谓的牛市第三大浪。

　　从以上分析可见，未来好几年，上证指数的运行格局就是一种宽幅波动的区间震荡市。跌多了，就会上涨。涨多了，就会下跌。如果一定要给予技术上的框定，那我就明确表示：上证指数的第二调整大浪将持续好几年，一直到代表新兴产业的科技服务行业在上证指数的权重占比足够大，上证指数才有可能产生代表大牛市的第三大浪。而在这方面，权重相对较大的中概股的回归速度，将对上证指数的权重改善产生重要的影响。

　　所以，大盘涨了，千万不要太激动，什么反转啊牛市啊。当然，跌了，也不要太悲哀。

　　最后谈谈我的观点，2638点开始的，只是一个波段回升行情。如果是次级行情，重要阻力将体现在3200点附近。如果扩展为中级行情，重要阻力将体现在3700点附近。换言之，即便是中级行情，年内4000点以上的机会也不大。

　　有人可能会问，好不容易启动行情，总要做到让国家队的维稳资金能够出来的点位吧？说得没错。但别忘了，通过新股配售和波段震荡，你以为国家队的成本就一直在4000点以上套着吗？再说了，国家队的筹码，并不一定是急于求成的吧。

　　板块方面：建议高度关注六月即将开园的迪斯尼板块和中概股回归借壳概念股。

　　刘炟鑫（深圳前海大概率资产总监）：

　　春季中级反弹行情确立

　　受美联储暂停加息影响，3月17日深圳股指高开放量上涨，以互联网金融、软件服务、虚拟现实、锂电池等为首的题材股爆发，前期护盘的银行股等大盘蓝筹暂时休整，市场风格焕然一新。股指在没有人为干扰下的真实上涨，确认了春节中级反弹行情的到来。

　　这次在市场一片悲观下悄然而至的春生反弹行情，从基本面与政策面分析：一是注册制缓期执行，战略新兴板删除，这两个大动作意味着资本市场上的这个游戏已经推倒重来，表明了新任管理层顺应民意，为市场消除疑虑、增强信心；二是新任证监会主席亟需将前三轮股灾的救市套牢资金解救出来，在4000点左右等待解套的如此庞大资金，目前在管理层的表态下，暂时还没有从股市退出来，从而给了市场无限大的想象空间，当下股市最大利好则是救市资金也被套；三是目前央行推行宽松稳健货币政策为市场提供充足流动性；四是我国政治经济己将资本市场的作用推到前所未有的高度，将成为強国、强軍、强政、强经济的重要动力；五是熔断及千股跌停二十余次己跌出了阶段性机会。

　　近期最吸引市场眼光的则是房地产政策的变更，买房者络绎不绝。我认为如果参考股市估值的角度分析，房子的价格明显偏贵，与其买高高在上的房子，倒不如买入金融蓝筹股更划算。

　　根据一线交易系统技术分析，一是5日均线已上穿21日均线，进而挑战55日圴线，2638点阶段性K线双底初步形成，趋向指标在低位形成金叉，大盘日K线已现底背离，具备向上攻击动能。二是根据循环周期理论，3月17日(3684点第三轮股灾以来的第55天)为变盘时间窗，3月17日中小创放量向上变盘；三是大盘阶段性底部反复震荡确立后，沪指依托重要大周期操盘线850日均线，放量一举突破中线操盘线，深圳大盘则以36日均线为中线操盘线，标志着春季中级反弹行情确立。深圳大盘在线下构建的基本形态是蓄势型，标志着主力资金吸筹充分，洗盘彻底，此次中级反弹的高度可期。在买点上则属于一线操盘五个买点之一的“突破点”，成功概率可达75%，最悲观预期也会围绕中线操盘线构建震荡型，沪市大盘权重股太多，容易失真，建议投资者有时要结合深圳大盘来研判股指走势。

　　沪指见到阶段性谷底点2638点后，有两次回踩850线的大机会，笔者曾号召投资者可在这个收益远大于风险的位置博取收益率。沪指以850线为中枢宽幅震荡夯实阶段底部，启动了中级上涨行情，反弹第一目标390线当值3317点。大盘在三轮股灾后形成了三条重要的操盘线，如第一轮股灾后的210均线，第二轮股灾后的390均线，第三轮股灾后的850均线，大盘指数每次股灾后都会依托每条操盘线产生不同时间周期不同幅度的反弹行情，第三轮股灾期间沪指最低点达到2638点，大幅释放了风险，挤出了泡沫，投资者要好好把握第三轮股灾后的阶段性反弹修复行情。熊市的主基调就是下跌，大盘指数一旦反弹到任何一道压力都必须卖出股票，大方向上继续维持沪指年K线操盘线当值2163点是真正的市场大底的观点不变。

　　目前投资者既不要太悲观，也不必太乐观。既看到经济尚在筑底，金融风险尚存在，又要看到宽松货币政策下，全球流动性泛滥，无风险利率之下，储蓄搬家将向股市流动。下周投资者可重点关注软件服务、互联金融、军工航天板块以及中小创业板，技术面上短线重点关注筑底扎实，底部放量，短期均线多头排列并具有涨停基因的标的股票。

　　黎仕禹（广东小禹投资总经理）：

　　反弹行情露出端倪了

　　如果说女人的心就像海底的针难捞，那么我们中国的股市就像六月的天说变就变。市场总是出乎人意料之外，之前很多机构都预期“两会”闭幕后，市场会护盘失效，开始杀跌，而今年的实际情况却有点相反了，这也许跟市场之前跌了太多有关，又或者是因为市场出现了其它新的因素了。如政策面的细微变化，战兴板“胎死腹中”、注册制依然遥遥无期。

　　纵观周四和周五的市场热点，几乎都是集中在去年的牛市题材股、概念股那里去。这说明市场的本质还是没有出现太大的改变，那就是投机还是主导了目前的这波反弹行情，而在投机主导的行情下，行情能走多远呢？不用说，大家都心知肚明。用某位券商专家的一句话来形容吧，那就是大家要珍惜当下的“吃饭行情”，注意，这仅仅只是吃饭行情，而不是行情的反转。所以，我们没有必要对此反弹行情过于乐观了。

　　从操作的角度上来说，目前的市场行情，我们肯定需要保持一定的仓位，然后看一步走一步，比如我们基金的仓位就提高到了4成多，如果再加仓，很快就会变成了重仓了。所以我们不能加仓，只能让市场继续推高我们的净值而已，而适当的时候我们则要高抛了。

　　最近，我们在跟踪分析我国的K12教育（即从小学一年级到高三），相关的在线教育或者线下教育公司很多，如全通教育、勤上光电、拓维信息、银润投资、威创股份等，因为这是涉及我们之前常跟大家谈论的宏观“人口投资学”理论。

　　根据我们的推测，目前80后夫妇的小孩，基本上都是要或者正准备要接受这K12教育了，这是一块巨大的产业链蛋糕，况且后面还跟随着“二胎政策”的实施。所以，我们非常看好未来3年或者5年，甚至是10年的基础教育培训行业。当然，这从中可以衍生出很多子产业，或者说，K12其实也可以构筑出一个类似平台价值的中介机构。这投资逻辑，跟我们之前在2012年寻找出4年70倍的东方财富是一样的，而妖股全通教育的第一波行情，则也是我们在2014年5月份参加其股东会后启动的。

　　所以说，即使市场是熊市，市场的机会还是有的。只是这需要点能力和能耐，不像牛市里，什么股都可以飞上天，傻子也可以赚大钱。因此，熊市是最考验一个投资者能力的时候，而我们则拭目以待我们的基金成绩。