上周末“证监会换帅”的消息引爆金融圈，证监会新主席刘士余履历及其股市言论也刷爆朋友圈。正所谓“换帅如换刀”，对市场而言，换帅给投资者、给市场环境带来了一个良好的预期。而从肖钢之前的六任证监会主席离任的市场表现来看，上证指数首周上涨为大概率事件，但本周市场走势却给沉浸在良好预期中的股民们当头一棒！

　　周一，新任证监会主席上任后第一个交易日，A股大幅高开，沪指收于2927.18点，上涨2.35%。就在股指分分钟收复3000点成为市场各方的共识时，周二周三大盘却失去了上涨动力，一连两日在2900点区域缩量震荡。尽管周三的深V走势有惊无险，但周四的再次跳水并没有延续反转的好戏，相反，股指大幅杀跌，连续失守2900点、2800点两大关口，截至收盘，沪指暴跌6.41%，报2741.25点，千股跌停再现！

　　A股暴跌为哪般？段子手公布答案：“A股其实是个软妹子！你知道吗？最近才发现，A股竟是女儿身！1月26日，12月28日，11月27日，10月28日，9月25日，8月24至26日，7月27日，6月25至29日，5月28日，4月28日，股市就会暴跌！今天2月25日，股市又暴跌了！很有规律性，俗称股市大姨妈。”在业内人士看来，诱发股指暴跌的主要利空是：1，两市量能迟迟没有放大，无量反弹不可靠；2，领涨龙头创业板指近期频频弱于沪指，严重影响了市场做多人气；3，因偿付能力不足，保监会要求中融人寿不得增加股票投资；4，注册制改革授权决定自2016年3月1日起实施，对市场带来心理压力。5，传创业板3月1日起停止审核，后续按注册制实施。

　　面对暴跌，周五证监会紧急辟谣称：从未单独研究过创业板注册制，不存在3月1日创业板全面停止审核的安排。同时表示，注册制改革需要较长时间过程。对于注册制改革实施时间，业内预测，制订草案并公开征求意见至少需要一个月，征询意见、反馈和修订前后至少也得3个月，另外还需要考虑全国人大会议召开的时间等，因此，从制定改革草案到注册制实施，需要至少4个月的时间。受上述因素影响，周五市场恐慌情绪有所缓和，沪指报收2767.21点，涨0.95%。

　　下周“两会”即将召开，今年“两会”给市场带来哪些看点？大跌之后应采取怎样的操作策略？当下哪类品种投资安全性高更高？本期栏目将就相关话题展开讨论。

　　本周A股迎来了历史上第八位证监会主席，但并没有延续过往新主席上任首周“换帅如换刀”多以上涨行情庆祝的历史。尽管上证指数在换帅首日以上涨60余点迎接刘士余，但周四的千股跌停却令投资人猝不及防。截至本周收盘，沪指报2767.21点，一周下跌3.25%。

　　A股在1月暴跌之后出现一波反弹行情，是市场投资者普遍期待的走势，更何况从资金面和政策面来说，2月市场人心思涨并非空穴来风：除了1月暴跌打出反弹空间之外，1月份新增贷款狂飙到历史天量2.51万亿，以及全国社保基金提前增资多家公募基金，提“钱”百亿驰援股市，更让一向惟流动性马首是瞻的A股市场嗅到了一丝春天的气息。而几乎同时，影响股市的外部重要因素——人民币汇率也止跌企稳。

　　除了流动性宽松的作用外，即将到来的全国“两会”，也让A股多了一些改革的期盼和题材的想象。“十三五”规划在即，供给侧改革呼声不绝于耳，今年的“两会”和以往一样都会给市场带来一些预期题材的炒作。有券商研究显示，历史上有关“两会”行情的两大经验：一是市场在“两会”前有行情，“两会”期间调整，“两会”后会有延续性的第二波；二是会前风格偏小，会后风格偏大。

　　不过从近期市场的走势来看，最大的问题还在于量能的欠缺和题材的持续性。尤其是成交量，沪市仅仅放大到2000多亿，这也显示了市场追高意愿较弱。由于大盘和个股连续攻击的力道较弱，但下方又有消息暖风频吹支持，因此笔者在近期的操作基调是：不追高、留底仓，逢大跌（如本周四）低吸做T。整体以控制仓位为主，不轻易重仓。

　　即使2638点是所谓的调整底部，从时间上看也不充分。如果1月份的低点是大底的话，那么本轮大跌仅只运行7个月时间，这在历史上是不可想象的，即是2008年大跌，也是足足跌了12个月才见底，且本轮下跌至今距年线还太近，相对而言，此处还是较难吸引长线资金入市参与。至少还需要反复打磨底部，等待长期均线下移，筹码在低位重新集中，修复好技术指标，才谈得上新一轮牛市的产生。

　　在上档套牢盘较多，量能又不太足的情况下，市场选择板块轮动的结构化行情也是情理之中。笔者建议，目前操作中首选自去年年中见顶以来跌幅巨大（超过60%），本轮行情反弹力度较小（小于15%），且总市值较小的品种（50亿以内），各位股友不妨分散布局此类品种，在其缩量回落到短期均线时适当低吸，靠近成交密集区时获利离场，依靠“匍匐前进”获取今年春季行情的胜利果实。