股谚道：机会是跌出来的，风险是涨出来的，水落石出、山髙月小。经过短期连续下跌市场难免鱼龙混杂，泥沙和沙金一同俱下，下跌正是调仓換股捡漏识金的难得机遇。周四沪深两市大幅低开，沪指一度失守2900点，随后震荡回升，收盘涨57点，创业板超跌反弹发动，创业板指涨逾6%。当前市场自身阶段性地修复动能正在构建，我们一直认为：沪指2850点附近有望构筑一个双底。若能站稳3000点，则双底成立。当然，筑底是一个艰难而反复的过程。

　　从上3000点以来，目前是下跌中继还是底部的争论又多了起来。下跌中继是指股市经历过一段时间调整后，自然地于某一位置暂时性出现的止跌企稳走势，市场运行多表现为平衡格局。但是，由于做空动能没有完全释放，调整尚未结束。因此，经过短暂的缩量横盘运行后，将继续选择下跌的一种走势。目前的市场是处在底部区域，还是下跌中继？对于下跌中继平台的识别，我们主要应用以下三步曲进行深度分析：

　　第一步，要关注宏观面与政策面的支持。宏观基本面是制约股市走势的最基本因素，政策面则是影响股市的直接因素，因而投资者对此必须保持高度关注。目前我国的宏观经济环境可以说处于较差时期，经济还在软着陆，难以支撑股市中长期向好。同时，由于中国股市仍在一定程度上受到政策面的影响，如果政策面在关系到市场全局和中长期发展的根本问题上仍有一些不明朗因素。政策面的明朗与态度将决定股市是否是真正的底部，还是继续走下跌中继。股谚道：造顶一天，筑底三年，极端下跌过去后，市场有一个休养生息的过程，反复震荡修复市场的情绪，恢复市场的信心，投资者应耐心等待筑底。

　　第二步，要关注市场增量资金的入市意愿。资金运动是股市的本质，缺乏新增量资金介入的股市很难有上涨的想象空间，而增量资金的介入将会直接表现在市场成交量方面。下跌中继平台在量能上的鲜明特点就是：成交量的不断减少。常常以一种缩量上涨或无量反弹的形式，草草结束平台后的突破走势，然后继续沿着原有下跌趋势运行。这种量能上的不配合揭示了增量资金入市并不积极，因而市场比较容易形成下跌中继平台。而真正的底部，最典型的特征就是成交量的持续放大。短期来看，市场的流动性是关注的焦点。为减轻人民币贬值所带来的流动性趋紧压力，央行在公开市场上净投放1900亿元，投放量创出11个的新高，同时，为避免人民币加速贬值，央行最近几日疑似在离岸市场积极干预，如今人民币汇率和A股已经是风雨同舟般紧密，因人民币反弹，会激发股市反弹，但反弹要看成交量是否放大来判断短期底部是否形成。

　　第三步，关注技术分析方面的因素。在均线系统方面，下跌中继平台往往受均线系统的压制作用比较明显，一旦股市稍有上涨就会触及多条均线构成的阻力区，导致大盘无功而返。而且，从常用的RSI指标和随机指标KDJ的角度进行研判，可以发现：如果从日线或近期指标分析，这两种指标已进入超卖区。但是，从周线或月线指标分析，则发现RSI和KDJ并没有完全见底，这时候也容易出现下跌中继平台，K线将再创新低。而真正的底部，最典型的技术特征就走中短期均线金叉后向上发散，每一次回调在10日均线处打住。目前从技术上，连续下跌虽然已经击穿了多条中短期均线，K线呈空头排列，但因超跌也使多项技术指标出现底背离，短线也有技术性反弹的需求。操作上建议仍以高抛低吸为主。（谢念渝，笔名苏渝，财经作家）