上周五，大盘出现显著调整，沪指下跌52.06点，以3580.84点报收，3600点关口告破。而上周末消息面也相当不平静，一系列重磅消息又“密集轰炸”。对于再现调整的A股市场，本周要如何应对？昨日记者与张道达先生进行了交流。

　　短期谨慎为主

　　NBD：上周五，大盘突然调头向下，不少个股跌幅较大，这是否意味着行情将陷入持续调整？

　　道达：基于前期市场连续上涨，个股普遍涨幅已经不小，而从上周二到上周四，沪指连续三个交易日无法创出反弹新高，说明反弹动能逐渐减弱。虽然个股行情依旧火热，但大盘已经出现了调整的苗头。而上周五这种调整态势最终确立，个股普跌，盘面热点也显著降温。如果不考虑其他因素，上周五市场的下跌，主要还是属于技术性调整。不过，上周五收盘之后，证监会宣布沪深交易所提高融资保证金比例，这一主动去杠杆的政策对市场显然是利空的。而上周五大盘的调整，也可以看做是提前对这一消息作出了反应。同时，周五晚间，证监会原副主席姚刚被调查的消息，随后可能引发的一系列连锁反应，也为后市增添了不确定性。

　　NBD：你怎么看上调融资保证金比例？

　　道达：今年6月的股灾，在很大程度上是由于杠杆比例过高，累积了巨大的市场风险。随后，管理层强力清查配资，是对A股市场去杠杆下了一剂猛药。而如今，证监会再从规则上加以更强的限制，也表明管理层将进一步加强对市场的规范，避免类似的风险再度累积。短期来看，融资新规将在11月23日开始实施，此次新规只针对新开融资合约，此前已经存续的融资融券合约仍然按照原有规定执行，投资者不必因此调整追加保证金或者平仓。也就是说，在本周之内，融资客还可以按照原有规定进行融资，所以这一消息可能反而会刺激融资资金加速进场。不过，本周之后，随着新规的实施，全市场整体的杠杆水平将逐渐下降。我认为，融资新规对于市场资金面总体是偏空的消息，但从长远来看，有助于行情健康稳健运行。不过，短期市场的震荡在所难免，建议大家注意风险。

　　海外“巨震”无需恐慌

　　NBD：巴黎遭遇恐怖袭击事件，也对上周五欧美股市形成了打击，有人认为这是欧版的“9·11”事件，你认为这是否会对本周A股市场同样带来不安？

　　道达：这样的事情发生了，确实令全世界热爱和平、热爱生活的人们感到无比难过，但我认为，大家只有团结起来，坚强起来，不要陷入不必要的恐慌，这才是对灾难最有效的反击。回归到事件本身，这是一起非经济范畴的突发事件，按理说不会对资本市场带来实质性的影响，只是造成重要的心理影响而已。回顾发生在2001年的美国“9·11事件”，短期内确实对美国股市形成了较大的冲击，但影响只是短暂的，仅仅几个交易日之后，美国股市就完全收复了失地。同期，由于A股市场相对闭塞，受“9· 11”事件的影响更是微不足道。所以，同样的道理，巴黎的突发事件，对A股市场的影响我认为不会太大，相反还可能会给A股一些安防概念股带来机会。

　　NBD：对于大盘而言，你认为调整会持续多长时间？

　　道达：短期而言，我认为市场确实面临多重不利因素的冲击，大盘可能会有一个继续向下的动作。但还是那句话，这种时候大家一定要杜绝恐慌的心态。中期而言，这一轮行情应该还没有完结，在扛过了利空因素的影响，并且消化了短期获利盘之后，市场依然有机会继续向上。

　　道达邮箱：daoda@263.net

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