此次市场巨幅调整，高估值个股在调整期间下跌速度很快。 据统计，6月15日市盈率在10倍至20倍之间的股票有54只，在20倍至30倍之间的有96只，两个区间个股的平均跌幅分别为28.82%和26.57%；而市盈率高于50倍的个股，有1971只，平均跌幅为44.40%。

　　在此次调整期间，创业板指数跌幅最大，但有业绩支撑的创业板个股，跌幅远小于创业板指数下跌幅度。因此可以说，股票价格的上涨，并不能提升股票的投资价值，但股票价格的下跌，却能降低投资者的建仓成本，提升潜在投资收益。

　　然而，随着市场的企稳，市场对于小盘股的热情再次升温。有些投资者认为，市场的估值体系应该与下跌之前的结构保持一致，即小股票的高估值与大股票的低估值。但是对比A股的历史情况可以看到，小盘股高估值的情况并非一直如此，而且也并非保持如此大的估值差异。横向对比其他国家，也很少见到估值差别有如此之高。

　　随着2015年中报的不断披露，受到投资者追捧的概念股业绩如何，将会影响接下来的行情走势。投资者需要寻找业绩更加确定的个股，才能提高投资的稳定性，而不只是追随热点。

　　从价值的角度看企业，无论是企业的主题概念也好，并购重组也好，最终是要通过价值来体现的。

　　（信达证券 谷永涛）