机构普遍认为：随着管理层救市组合拳的不断出台，股市有望企稳，重回合理区间
A股短时间内大幅下跌，引发市场恐慌。近日，决策层以及市场各方紧急磋商继续推出重磅维稳政策，其效果如何令人关注。毫无疑问，本周一堪称决战日，大盘走势将主要取决于这些周末释放出来的重大利好的能力释放。A股能否迎来各方期待已久的反弹，就在今日。
央行将给证金公司流动性支持，中央汇金宣布二级市场买入ETF，这是昨晚新出的两项利好政策。近一周来监管层出台了一系列“救市”组合拳以稳定市场信心。
中国证券业协会向各机构征询的分析观点显示，业内认为这些措施之迅速、果断和强力反映了市场维稳的决心和决策高度。在上述双重背景下，股市有望企稳，A股也正在逐步寻回投资价值。
政策组合拳有助市场寻回信心
近期行情的快速调整，不但给市场带来了风险隐患，也使投资者信心受到考验。近一周以来，政府及监管层出台了包括改革两融业务规则、降低市场交易费用、暂缓新股发行、券商联合出资购买蓝筹股ETF等一系列维护市场稳定的措施。
对此，中原证券首席经济学家、研究所长袁绪亚认为，如此迅速、果断而强力的措施明示了政府部门稳定市场的决心及决策高度，其协调力度之大、涉及金融领域之广、协同效应之强，在中国证券资本市场发展中极为少见。
“可以认为，这次稳定市场的监管举措，是一场由政府统领和部署协调、各监管条线协同、步调高度一致的重大维稳、防控中国金融风险的围剿战。”
在北京股商投资有限公司总经理崔晓黎看来，管理层出台的系列救市措施，从重树投资者信心、增加资金供给改善供需关系、打击恶意做空等多方面同时入手，有望成功稳定市场。
崔晓黎分析，暂缓发行、证金公司大幅增资扩股、券商联合出资不低于1200亿元购买蓝筹股ETF、25家大型公募基金表示积极申购偏股型基金等举措，是非常实际的增加股市资金供给的举措，机构投资者踊跃入市的示范效应将增加各方投资者的信心、降低恐慌，可望对市场止跌回稳起到直接作用。
而改善两融业务规则，严查跨市场操纵等安排，则一方面打开了融资业务空间、降低被动平仓对市场造成负面影响；另一方面有利于防范和打击蓄意做空行为，减缓期货市场对股票现货市场形成的压制。
袁绪亚判断，在如此密集的稳定市场政策出台后，市场丢失的信心将会重新寻回，已经开启的中国改革牛市仍将持续演化。“相信维护市场稳定、控制市场风险的调控过程，一旦被投资者所领会，就会立即转化为市场的信心。”
A股配置价值重回合理区间
随着A股指数急速杀跌，此前积聚的泡沫风险得到快速释放、股市有望逐渐企稳的观点已为多数机构所认同。广发证券研究中心总经理张岚提出，A股在风险快速释放之后的投资价值将重新凸显。
他从四方面分析给出了支撑A股重具投资价值的论据：
首先，中国经济处于由“增量模式”切换至“存量模式”的背景下，维持股市平稳健康运行是促进经济转型和降低融资成本的重要手段，目前第三产业及新兴行业占经济的比重正稳步提升，并逐渐成为稳定经济增速的中流砥柱，在此关键节点，中国需要一个健康发展的资本市场来促进转型。
其次，去年政府提出“千方百计降低实体融资成本”的思路，在货币政策持续宽松的推动下，A股市场流动性维持宽松。目前来三季度通胀压力还不大、房价还未全面回升，货币政策暂无收紧压力，股市流动性仍将维持一个较为宽松的格局。
再者，杠杆资金作为“悬在A股头上的一把剑”已达到可控范围内，伞形信托及民间配资等高杠杆资金在下跌中得到了有效清理。两融业务新规也将有效缓解资金被强平的风险，杠杆清理将逐步回归安全范围。
最后，快速下跌使A股估值泡沫被刺破，大量优质个股正重回合理估值区间，配置价值日益凸显。截至3日，沪深300的PE（TTM）仅14倍，上证综指的PE（TTM）17倍，均较6月中旬的估值高位回落了25%左右，一些板块龙头公司股价被错杀，也将重新赢得价值投资者的青睐。
蓝筹股底部已有支持
中信证券研究部负责人彭文生认为，过去一年股市的大幅上涨有其合理的一面，只是原来“赚钱效应”加速资产入市，当前的“亏钱效应”起到了反作用，从而提高了风险溢价，降低了价值中枢，放大了市场波动。但经过此次幅度达到30%的回撤之后，蓝筹股已具备回归价值中枢的动力。
他分析，过去一年的股指上涨，在相当程度上反映出金融周期下半场实体经济降杠杆所带来的储蓄相对实体投资需求增加。在金融周期上半场房地产和银行业过度扩张后，下半场的调整是有利于新经济和资本市场的。
彭文生认为，目前储蓄向金融资产转移的逻辑并没有改变，只是受到短期因素的干扰。经过25%跌幅的调整，目前上证指数市盈率不到20倍，横向与国际比较（包括与H股比较）都已不贵，已向下偏离价值中枢，均值回归动力不断增加。
他判断，蓝筹股在本轮调整后有回归价值中枢的动力，当前蓝筹股底部已有支持，在市场震荡中，一些高质量的股票可能出现被连累错杀的情况，为投资者提供了介入机会。（上证 马婧妤）
观点集锦
今天有望千股涨停？
宋清辉：本周千股连续涨停可期
经济学家宋清辉认为，针对IPO发行暂停，经济学家宋清辉表示，“目前的市场在连续暴跌之后，市场买方力量严重不足，而且新股的连续发行让缺血现象十分严重，IPO暂停发行对于市场的反弹有很大的利好效应，本周起出现千股连续涨停是可以肯定的。”
张忆东：散户短期远离杠杆莫抄底
兴业证券首席策略分析师张忆东认为，短期不建议普通投资者博弈反弹，特别要远离杠杆，而是将资金交给稳健型的机构投资者。
对于专业投资者，建议尽快适应中期的震荡市大格局，灵活调整持仓比例、调整持仓结构。而短期不必过度悲观，至少在3800~3900点政策底附近，可以跟着“国家队”“解放军”在A股“抗洪救灾”，一方面立足中期而配置铁路、金融等有改革催化剂的价值股以及消费、医药等稳定增长型行业的蓝筹股；另一方面，重仓成长股的机构投资者，可以展开积极自救，调整持仓机构，减掉纯讲故事的，将持仓浓缩在新兴产业的最优质资产、真正具有创新能力的领袖公司。
董登新：周一股市大涨是大概率事件
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，截至上周五，很多股票暴跌50%，下跌的空间非常有限了。上周五下午，很多股票在跌停后上涨，说明多方在试探空方的能量。此时下猛药会非常有效，将迅速聚集人气，扭转局势。
周一股市大涨应该是大概率事件，千股涨停的局面也可以期待，反弹的初期目标在4500点，中间可能会有波动，但重返4500点应该问题不大。
4500点后，中国股市仍会是牛市吗？董登新说，这得取决于中国经济的发展情况，只要基本面好，预期好，市场信心足，健康慢牛可以期盼。
刘东声：多头不死，空头不止
资深职业投资人刘东声说，我股海遨游二十余载，也有一些直觉。我感觉，这次走势结构，可能和1994年下半年跳水后的走势差不多。暴跌到位——报复反弹——再慢慢回落——震荡筑底——重拾升势。
当然，历次暴跌到位的走势都差不多。只是暴跌到位了吗？有句股谚，多头不死空头不止。现在多头死光了吗？如果周一大反弹，出现千家涨停，也许恰恰是坏事，因为多头还没死光。
（本报综合）