沪指大涨2.17%强势站上5100点，创业板指则逆市大跌4.67%

　　昨日，深沪股市震荡上行，沪指突破5100点大关，盘中一度摸高至5147点，再创7年多股指新高，金融股联袂大涨，成为昨日市场做多主力；创业板指一度重挫逾6%，个股出现大面积跌停。

　　截至收盘，沪指报5131.88点，涨108.78点，涨幅2.17%，成交13099.25亿元；深成指报17452.31点，跌196.8点，跌幅1.11%，成交10142.80亿元；两市共成交23242.05亿元，较上一交易日23038.62亿元小幅放量。创业板报3704.55点，跌181.28点，跌幅4.67%；中小板指报11530.77点，跌幅1.60%。

　　从盘面看，昨日深沪两市个股呈现冰火两重天格局，主板蓝筹和创业板题材跷跷板特征明显。截至收盘，两市涨停的非ST个股达147只，两市涨幅超过5%个股达324只；两市跌停的非ST个股达67只，两市跌幅超过5%个股达562只。

　　从昨日市场热点板块看，市场二八分化非常突出。Wind资讯显示，29个中信一级行业指数中有10个板块实现上涨。其中，银行、非银行金融、交通运输、石油石化、食品饮料和煤炭指数涨幅较大，全日分别上涨7.24%、5.29%、3.99%、2.44%、1.86%和1.36%。而计算机、传媒、国防军工、电子元器件和通信指数跌幅居前，全日分别下跌5.52%、3.25%、3.04%、3.04%和2.67%。

　　Wind概念板块也呈现出显著的分化特征。118个概念板块有27个报收红盘。其中，粤港澳自贸区、沪股通50、上海本地重组、大央企重组、燃料电池和上海自贸区指数涨幅居前，全日涨幅分别为4.55%、3.56%、2.82%、2.73%、2.62%和2.48%；而生物识别、智能交通、智能IC卡、网络安全、智能汽车和食品安全指数跌幅居前，全日分别下跌了6.43%、5.99%、5.03%、4.96%、4.90%和4.83%。

　　据测算，中国银行、建设银行、工商银行、交通银行、中国石油、农业银行、招商银行、中国人寿、中国平安、新华保险、中国石化等大权重贡献沪指超80点。与此同时，市场跌幅超7%的个股超过285家，中小创首当其冲。这个数据鲜明地表现了当下行情的分化严重。

　　对此，东北证券分析师沈正阳分析指出，创业板盘中暴跌逾6%，主要是近期利空偏多，包括以下几个方面：一是基金协会喊话公募基金注意创业板风险，证监会也倾向提示创业板风险；二是国盛证券将创业板股票移出两融标的，其他券商可能跟进；三是上交所有望推出战略新兴板以及发改委研究未盈利互联网高新企业上市制度，新兴产业标的供给面临扩容，新兴成长股将受到冲击。

　　分析人士指出，上周四以来，市场便开始出现二八风格切换特征，在补涨和改革预期双重利好推升下，权重股强势表现短期仍将延续；而小盘股则面临涨幅和分歧较大的双重压力。不过市场的风格难以回到去年年底的单边行情当中，在小盘股休整后的大小盘轮动共涨格局更利于长牛、慢牛要求。

　　热点

　　金融股强势领涨

　　WIND资讯数据显示，2015年1月1日至昨日，银行涨幅20.88%，非银金融涨幅25.78%，而沪指涨幅为58.65%，相比沪指年内涨幅，金融三剑客落后逾30个百分点，可谓大幅跑输大盘。

　　“风水轮流转，明日到我家。”昨日，市场做多主力非金融股莫属，金融三剑客昨日板块涨幅均超过5%。记者注意到，金融股全天强势领涨大盘，混改预期让银行股在大幅震荡行情中脱颖而出。受混改方案最快两周获批传闻刺激，昨日交行A股再度涨停收盘，带动中国银行涨停报收，这是交通银行上周两涨停后，本周收获的又一个涨停；北京银行、宁波银行、光大银行、兴业银行、农业银行等涨幅超过7%，垫底的工商银行、民生银行等涨幅超过5%。非银金融板块昨日大涨逾5%，西部证券、光大证券、新华保险等涨停，中国平安、中国太保、招商证券、广发证券、太平洋等涨停超过5%。

　　对此，华泰证券金融行业分析师罗毅认为，如果交行混改方案获批消息落地，行业或将出现良好介入机会，并预期交行此举将拉开银行业国企改革的序幕，而国有大行都能主动改革，其他中小银行更不会落后太多，由混改带来的行业性的催化效应将可持续。

　　国金证券分析师马鲲鹏在接受记者采访时表示，由混改触发的此轮银行股行情才刚刚开始。马鲲鹏认为，银行板块2015年PB第一步看到1.5倍，部分领先银行2015年PB升至2倍，预计从6月开始，银行将迎来利好兑现的密集期，包括银行业混改推进、业务分拆落地、经营牌照突破、地方债务置换实质性推进、以贷存比和信贷额度为代表的一系列监管约束的显著放松。

　　博时证券保险行业分级基金经理赵云阳则坚定看好证券保险行业未来。赵云阳指出，证券保险行业都有着良好的业绩支撑。就证券行业而言，牛市行情下，随着成交量的提升，证券公司的经纪业务直接受益。就保险行业来说，上市的四家保险公司一季报业绩靓丽。

　　原因

　　基金集体撤离成长股？

　　基金重仓扎堆创业板一直备受诟病，各种监管传言不断在市场中传播。基金业协会因此于近日发出四点倡议，昨日，创业板应声下跌近5%。记者在采访中了解到，基金仓位近期出现连续下降，对前期涨幅过大个股已进行调仓。

　　据了解，6月5日，中国证券投资基金业协会合规与风险管理专业委员会发布倡议书，向全体公募基金行业发出坚持价值投资导向、坚持以流动性管理为重点等四点倡议，被业内解读为官方首次对基金抱团创业板发出警示。值得注意的是，基金在此前已经开始连续调仓，这是否意味着基金将集体撤离成长股？

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自上周的85.98%下降0.32个百分点至85.66%。其中，股票型基金平均仓位为90.22%，比上周下降0.6个百分点；而混合型基金平均仓位为77.46%，较前期上升0.16个百分点。通信、电力设备和机械三个板块被公募加仓，而房地产、传媒和食品饮料板块被公募基金逐渐减持。

　　业内人士认为，基金仓位虽然变化幅度不是特别明显，但从近一个月时间来看，公募基金一直处于仓位调整之中。博时基金股票投资部总经理李权胜认为，目前国内实体经济表现不佳，预计货币政策仍将维持宽松。在上周沪指进入5000点后，市场可能会进入高位震荡的局面。风格上来看，来自创业板压力在慢慢凸显，创业板和主板前期差距不断拉开的情况可能将逐渐收敛。

　　某基金业内人士表示，从近期重仓成长股基金净值来看，上周部分成长股已出现较大幅度调整，但此前业绩飙升的基金净值变化并不明显。他认为，这说明基金对此前涨幅过大个股已经进行了减持。但基金经理间分歧依然较大，昨日创业板大幅下跌时也有新基金借机加仓。从目前情况看，基金不会在短期大幅减仓成长股，但在对投资标的的选择将更为谨慎。

　　随着近期指数波动加大，基金调研频率也在加大，成长股依然是基金经理“心头好”。同花顺数据显示，上周基金公司调研了56家上市公司，创下近期调研数量之最。软件和信息技术服务业依然最受基金关注，对计算机通讯、化学原料及制造业、电气机械和器材制造业等行业进行调研的公司也较多。近期较为热门的紫光股份、盛达矿业等受到基金经理关注。而外资机构关注点则有所不同，双鹭药业、中电环保、中工国际是其主要调研对象。

　　议题

　　二八转换成定局？

　　昨日沪指冲上5100点关口，创下本轮牛市新高。但前期一路高歌猛进的创业板却出现大幅调整行情，下跌近5%。业内人士表示，主板与创业板差距将持续收窄，但现在还不能作出市场风格转变的判断。

　　国泰上证180金融etf基金经理艾小军认为，昨日银行股走强受几个因素影响，一是市场对银行混合所有制改革的期待。二是上周五上证综指站上5000点，在这个点位上，大盘股和成长股的震荡都会比较大，但监管层、投资者短时会对成长股风险引起重视，银行、保险等之前估值比较有优势的板块则阶段性受到追捧。但现在还不能作出市场风格转变的判断，像去年12月份蓝筹股翻倍的情况出现概率很低。因为此时和彼时的市场环境相差很大，去年12月份是蓝筹股的估值修复阶段，但现在这个阶段蓝筹股只是具备了相对估值优势。

　　工银瑞信基金则认为，其实从上周风格转向已开始逐渐显露，上周四市场震荡中，创业板盘中跌幅更甚于大盘，而周四收盘，上证综指在权重板块带动下，微涨0.76%，创业板则收跌0.76%，上周五上证综指继续震荡上行，涨1.54%，而创业板指则回落翻绿，跌1.46%。他们认为，前期疯涨的“神创板”风险越发暴露，使得一些机构对创业板股票望而却步，但这并不意味着牛市将掉头。在经济依旧疲弱、融资成本依旧高企的情况下，货币宽松仍是主基调，由于无风险收益率趋势性下行所导致的资产再配置还有向权益市场倾斜的空间，未来A股市场的上行还会继续，牛市格局不变，仍看好有改革红利支撑以及稳增长相关的主题板块和低估值蓝筹。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙则认为，随着沪指站稳5000点，市场格局将出现变化。5000点之前，个股普涨，而小盘股、题材股涨幅更大，所有投资者闭着眼睛买都赚钱；5000点之后，个股将出现分化，一些被爆炒的绩差股可能会大幅下跌，而前期滞涨的传统蓝筹股将迎来补涨机会，建议投资者关注前期涨幅不大的金融、地产、白酒、汽车、医药等板块补涨机会。

　　展望

　　5000点 是牛市中继站

　　深圳新里程投资总监赖戌播接受记者采访时表示，沪指5100点后就看金融股表现了。金融股涨大盘将继续上涨，若金融股跌大盘将步入调整。近几日金融股走势很关键，后市有否站上沪指5150点，就看金融股能否出现一波新升浪。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙向记者分析指出，沪指5000点是牛市中继站，也是快牛慢牛的分水岭。此前资金蜂拥入市，连续突破两个千点整数关口。至此之后，个股估值普遍偏高，小盘股泡沫化，资金入市放缓。后市个股可能出现分化，被爆炒的绩差股可能大幅下跌，前期滞涨的传统蓝筹将迎来机会。

　　平安证券首席分析师罗晓鸣接受记者采访时表示，沪指成功突破5100点，后市有望延续震荡盘升行情，目标是上轮大牛高点6124点，沪指6124点之后会怎么走？牛市不言顶吧！不过，沪指5500点附近可能会有巨幅震荡，越往上行震荡越有可能加剧。

　　操作

　　后市关注 金融等蓝筹股

　　杨德龙认为，目前大盘风格出现一定转变，题材股、小盘股回落，银行及券商迎来反弹。上周有券商将创业板移出两融标的，打压之下创业板大跌，建议投资者及时获利了结。

　　赖戌播表示，金融股整体估值低，安全边际高，尤其是券商股业绩将出现爆炸式增长，将成为后市调仓的首选品种。从业绩弹性考虑，券商股之后是保险股，其次是银行股板块。因受益于混改预期，银行股有望脱颖而出。他说，目前金融股属于进可攻退可守品种，投资者可逢低吸纳金融股，尤其是券商股和保险股。有色、电力、煤炭、钢铁等蓝筹股，投资者也可以适当关注。