A股“冰火两重天”愈演愈烈，主板继续调整，创业板暴涨4.23%，板块内132只个股涨停

　　A股“冰火两重天”的结构性行情愈演愈烈，让部分机构投资者也直呼“看不懂”。昨日，沪深股市在石油燃气等权重板块的拖累下延续调整。不过，值得注意的是，一直被监管层提醒估值过高、股评界认为泡沫很多的创业板，昨天仍然“顶风作案”，创业板指整体涨幅达4.23%，板块内132只股票涨停，上涨的股票共计353只，只有23只股票收跌。

　　“中小创”重回风口

　　“中小创”与大盘股的两极分化成为行情最大看点。有市场人士认为，尽管近期这种分化已有苗头，但近日商务部公布的一份研究报告中，有关“主板公司财务安全指数远低于中小板和创业板”的观点，成为昨日行情呈现两极分化的导火索。

　　“这份报告从一定程度上赋予创业板和中小板更多炒作理由，也给原本看空‘中小创’的部分投资者泼了盆冷水。”上述市场人士如此评论。

　　从昨日盘面表现看，也确实如此。大盘股尤其是大金融板块全天处于领跌位置，公告将赴H股发行的招商证券复牌即大跌，也从一个侧面反映出此板块人气之差。重回“风口”的中小板、创业板股票，则不断吸引资金流入，强化着“强者恒强”的牛市逻辑。

　　而从资金流向数据看，昨日并非主板与“中小创”分化的开端。实际上，上周五的两融数据显示，沪市已现融资余额小幅净流出，而深市则继续净流入36亿元。此外，大金融板块个股不再是吸金主力，活跃资金流向出现微妙变化。

　　新兴产业易获高估值

　　创业板再度引起市场争论：究竟泡沫何时才破灭?昨日接受采访时，专业人士对创业板的看法彼此交锋。

　　五矿证券深圳分公司首席策略分析师、理财中心总经理王先春接受采访时表示，经济下行周期中，成长性企业有理由获得高估值。新兴产业、新经济往往被看作突破口，政策扶持、资金支持力度很大，传统产业往往依靠新兴产业的催化走出危机、获得新生。目前看，互联网+就是典型例子。很多企业因为引入互联网而穿越经济周期，在经济下行周期仍保持高成长。对这些新兴产业，估值是多少才合理，通常无法定义。市场讲的就是预期，周期性行业不看好，就投资或者投机新兴行业，万一运气好碰上将来的阿里巴巴、腾讯、华为呢?

　　王先春认为，大资金进入小股票之后，不容易出来，一出货就跌停。因此，被迫拉高吸引更多接盘者。股价涨幅越大，出货的空间也越大，主力盈利越多。

　　王先春说，市场是正确的，错的是我们还不能充分理解市场。但监管层目前很清醒，没有任性干预市场机制，而是提示投资者风险。王先春评价说，证监会主席肖钢最近的表态就非常有分寸：第一，让中小投资者公平获得信息，让中小投资者公平享有信息知情权。第二，多次提醒中小投资者，尤其是新入市的投资者，要牢固树立风险意识，审慎决策，理性投资，自担风险，量力而行。“这种表态对市场是尊重的，对投资者是关怀的，在两者之间有一种均衡。”王先春说。

　　深圳知名私募陈斯园接受采访时认为，主板下跌而创业板、中小板上涨，引起市场这么多争论，说到底是估值问题，是估值的理念不同。

　　“对不同行业、产业，市场会给予不同的估值。”陈斯园说，不能用银行、地产股的市盈率衡量新能源、互联网金融股票。一旦混用，就一定扯不清楚。

　　他说，上证指数代表银行、地产、石油的估值，由于这些行业股票市值占比过大，因此这个指数也没有能真实反映市场状况。创业板、中小板代表新兴产业，里面以新科技、新业态、新服务为主流，新一届政府对新经济的态度很宽容、很鼓励，因此市场预计今后中国经济结构会有一个大的变化，新兴产业将获得大发展。从这个角度讲，对创业板、中小板股票的追捧，也表现了人们对经济转型的高度认同、对目前经济政策的坚强信心。

　　泡沫随时可能破灭

　　英大证券研究所所长李大霄一直倡导价值投资。记者记得，创业板指数还没有到1000点时，李大霄已经多次指出创业板泡沫太多，不值得投资。那么泡沫一直在涨，是否说明自己过去的观点错了呢?

　　李大霄否认这一点。他说，现在到了3000点还在涨，不等于说1000点、2000点就没有泡沫，只是现在泡沫更大而已。

　　他不同意上述两位论者的观点。他说，创业板3000点还在涨，完全没有任何理由，完全没有估值基础，纯粹是资金博弈。不能以结果反推起点是合理的。

　　李大霄说，市场上一些人误以为创业板这样大泡沫仍有逻辑，其实根本原因还是供不应求。市场涌进的资金太多，在投机气氛的引导下，追高误入创业板，这种击鼓传花游戏终究会停止，泡沫终究会破灭。IPO逐步放大，还没有大到压垮股市的临界点。但对主板，这个临界点已经显现，现在很多股票已经跌了20%、30%，创业板、中小板虽然还蹦得欢，但临界点已经悄悄逼近，随时可能破灭，只是很多人特别是新股民意识不到而已。