上周六A股再迎降息利好。去年11月底开启降息通道后A股出现的快速拉升让投资者期待A股再来一波凌厉的春节行情。目前来看，大家对股市的乐观情绪占据主导。降息为A股洒下及时雨，投资者不妨积极参与春播。

　　上涨周期中

　　降息助涨效果突出

　　最近的一次降息和降准，A股随后的走势大相径庭。2月5日降准当日A股高开低走并以全日最低位收盘的尴尬仍历历在目，这也导致不少投资者担忧周一A股可能重蹈覆辙。但从上次降准和此次降息前的市场走势来看，一个是下降趋势，一个是上升趋势，两者并不可同日而语。

　　齐鲁证券就明确指出，这次降息对市场的影响与2月5日显著不同。他们认为，2月5日降准，蓝筹依旧未改变低迷的走势，原因是上次降准未能改变理财收益率上行，这是压制蓝筹估值修复的天花板。此次降息，将有效推升银行间流动性宽松，引导理财收益率及社会融资成本明显下行，从而推动市场估值继续修复。

　　从近9年降息次日的A股走势来看，上涨概率仅有1/3，盲目乐观也不可取。数据显示，2006年4月至今共有10次降息（含2月28日），前9次降息的次日，A股3涨6跌，上涨概率仅有1/3。

　　不过，分阶段来看，降息在不同背景下，对A股的影响完全不同。

　　2006年4月28日降息，沪深股指次日双双大涨4%左右。当时的背景是大盘经过探底998点后展开一波上涨行情，刚刚站稳1400点大关。在降息利好刺激下，5月8日大盘高开高走收出光头阳线，延续了此前的上涨趋势并展开一波主升浪，随后的两个月，沪指一口气攻上1757.47点，阶段涨幅超过20%。

　　随后的连续5次降息（有1次只降了贷款基准利率）都发生在2008年底的断崖式跳水后的震荡筑底期，这5次降息所处的背景都是A股处于下跌趋势中，投资者信心缺失，所以降息次日A股均以下跌收场。不过，降息虽未能改变短期走势，却在随后的震荡筑底中，从趋势上扭转了大熊市局面，成为A股由熊转牛的契机，沪指由此探出1664点大底并展开一波持续近一年的大反弹，直至3478点。

　　由此看出，降息并不会改变短期趋势，但在上涨周期中的助涨作用较为明显。

　　降息助股市入春

　　非银地产有色受捧

　　去年11月22日的降息之后，沪指迎来了一波近千点的强势拉升，并由此确立了新牛市起航。而此次降息也确认了市场各方对于我国正式进入降息周期的预期，市场期待A股伴着降息利好大步迈向春天。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平表示，降息利好经济、高杠杆行业、房市、股市和债市，经济入冬带来政策友好和股市入春。广发证券也明确提出从谨慎转向乐观。他们认为，降息有助于提升市场估值，进一步确认股市从“垃圾时间”向“蜜月期”的转换。

　　证券时报记者归纳各机构认为受益降息的行业来看，非银金融、房地产、有色等周期性板块点击率居前。如齐鲁证券认为，降息对利率敏感的周期性行业可能最为受益。国泰君安地产研究团队指出，相比2月初的降准，降息对地产基本面改善的推动更为直接。华泰证券金融行业首席分析师罗毅也再度重申对非银金融的看好。他认为，券商将明显受益于降息，且机构的再配置需求也将令板块具有高弹性。