张志斌

　　随着春节假期的结束，A股市场将开启羊年行情。在节前7连阳走势的背景下，伴随节前打新资金的大量解冻，投资者期盼的羊年开门红行情会否出现，羊年的A股能否继续马年的牛市走势呢？

　　从春节长假期间外围市场的情况来看，对A股市场整体的影响或许并不乐观。

　　首先是像原油、铜、黄金等商品在春节期间基本都出现了小幅下跌走势，对于资源类个股的影响偏负面。其次，美联储主席耶伦本周在国会听证的发言对于市场判断美联储何时加息非常重要，尽管目前市场主流预期耶伦的发言仍将偏鸽派，但美元指数近来维持在95附近震荡的偏强走势，预示着美元的牛市并未结束，在全球资金回流美国的大趋势之下，资金流出的趋势暂时不会逆转。另外，尽管希腊退出欧元区的风险暂时得到缓解，但问题并未得到根本解决，希腊退出欧元区的风险仍然存在，并对欧元构成较大的利空影响，也会在一定程度上强化美元的牛市。

　　从国内的经济形势来看，尽管有关数据并未完全统计出台，但今年春节期间国内消费形势明显弱于去年，经济复苏的整体形势仍然不容乐观。尽管央行在节前已经降准一次，但目前市场预期央行仍将继续其货币政策的宽松之旅，年内继续降息、降准数次已成市场主流预期。

　　从降息、降准此前对于股市的影响来看，降息的利好效应较为明显，能够直接导致市场无风险利率的下行，而降准的效应较为间接有限，在市场早有预期的背景下，对A股的利好效应有限，甚至可能会出现利好兑现而下跌的情况。

　　受到春节长假的影响，市场目前普遍预计本周出台的汇丰2月PMI初值将再度出现下滑，在这样的背景下之下，尽管有打新资金回流市场以及节前7连阳的提振，但A股要想在羊年之初出现气势如虹的牛市走势的概率并不高，反而在羊年之初小幅冲高，然后出现震荡回落整理，继续等待政策面以及基本面变化的可能性更大。

　　不过，由于春节之后马上就要召开全国“两会”，一些相关受益的板块可能在会议之前出现一波短线走势，或许这也是羊年之初A股市场的热点所在。

　　亦有资深市场人士称，其实投资者不用纠结于羊年股市能否出现开门红，毕竟一天的市场走势对于整体盈利程度的影响非常有限，更为关键的还是行情的持续性如何。就羊年的A股市场而言，只要央行继续放松货币政策，市场的无风险利率水平能够降下来，那么A股还是能够继续上涨，只是上涨的幅度和速度可能不会像马年那么强势，慢牛行情还是值得期待。