| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2008年04月09日 13:41 |
作者： |
何翔 |
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核心观点：
天相转债指数3月31日收于3496.55点，较上月收盘价下跌了722.03点，跌幅高达17.12%，同期上证指数下跌了20.14%。市场上流通的转债有12只，（不包括已赎回的中海转债）仅有五洲转债上涨，跌幅较大3只转债的是锡业、桂冠、巨轮，跌幅均超过20%。市场巨幅下跌后股性有所减弱，而债性大大增强，提升市场的抗跌性尤其是偏债性转债。
中海转债已于3月27日全部赎回，转债二级市场又减少一个优良投资品种，且市场规模也继续缩水，目前市场存量仅为87.68亿元。同时，一级市场的供给却并未有明显的增加。本月仅有五洲转债上市，且其规模相对较小。从转债发行预案的情况看，主宰一级市场的仍是分离债，唯一可期的是刚刚获批的南山铝业转债的发行。
投资策略：
综合来看，我们预计4月股票市场仍将维持弱势震荡并寻求支撑，转债市场亦是如此。在未来市场趋势明朗化之前，我们仍坚持3月的观点，建议投资者采取稳健的投资策略。公司基本面较好、抗跌能力较强的转债，建议可关注海马转债、五洲转债、唐钢转债以及恒源转债。
（详细报告请见附件）
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