http://www.p5w.net/ 88 28 http://www.p5w.net/ zh-CN 全景网络 liuxinniusan@cninfo.com.cn 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200611/t593165.htm 2006-11-04 17:39:48 　　券商传统业务盈利在四季度集中体现证券公司的债券发行和股票发行的结算将在四季度集中体现，根据计算，今年1-8月份，广发证券股票基金成交额同比增长167%，中信证券股票基金成交额同比增长262%。由于股票和债券承销的结算也都集中在3-4季度，所以，券商在四季度的利润将会给市场带来惊喜。 　　融资融券，股指期货的... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200610/t573605.htm 2006-10-25 20:13:13 　　主要内容 　　券商上市成为众人瞩目的热门话题 　　2007年对券商上市政策支持的力度将加大 　　券商上市的外部环境已经明显改善 　　选择适宜的上市时机非常重要 　　2007年是券商上市的最佳时机 　　（详细研究报告请见附件） 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200610/t573604.htm 2006-10-25 20:13:13 　　主要内容 　　我国金融体系属于银行主导型 　　金融改革的重要方面：国有商业银行化解不良资产与改制上市 　　证券业紧跟银行业：券商综合治理与改制上市 　　IPO仍应是券商上市的首选方式 　　券商借壳上市中可能存在的内幕交易和操纵价格现象需要引起重视 　　（详细研究报告请见附件） 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200610/t573600.htm 2006-10-25 20:05:19 　　投资要点： 　　以四季度日均300亿交易额、佣金率0.16%-0.18%估算，全年股票基金交易额在7.8万亿左右、券商佣金收入在250-280亿元之间，较我们先前的预测高出10%左右。 　　IPO和定向增发已成为新股发行的主要途径。前3季度公开发行融资额累计达到633.4亿元，中介机构获得的发行费用收入16.35亿元。 　　对于目前已... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200610/t566272.htm 2006-10-20 20:23:40 　　事件分析： 　　我们将意欲借壳上市的券商以及相应的上市壳公司的财务指标列示如下，以便投资者估计借壳上市中的对价、换股比例、再融资等方案，寻找其中的理性投资机会。 　　（详细研究报告请见附件） 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200610/t562154.htm 2006-10-18 20:09:25 　　事件描述： 　　近日，市场传闻各大券商借壳上市的工作纷纷启动，将成为证券市场上又一大热点。目前，据我们了解到的券商借壳上市信息如下： 　　（详细研究报告请见附件） 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200610/t559767.htm 2006-10-17 13:50:18 　　报告摘要： 　　从2004年8月开始，中国证监会开展了对证券公司综合治理的工作。经过两年多的艰苦努力，证券公司综合治理工作取得了显著成效，实现了阶段性目标。在“分类处置，扶优限劣”的监管思路下，经过这一轮行业综合治理，国内券商竞争格局发生了较大的变化，一批问题券商退出了历史舞台，一批优质券商则实现... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200610/t549750.htm 2006-10-10 19:19:53 　　报告要点 　　目前世界存在三种融资融券的业务模式： 　　一是以美国及欧美等西方发达国家为代表的市场化信用交易模式，二是以日本、韩国为代表的专业化信用交易模式，三是以我国台湾地区为代表的中间型信用交易模式。 　　转融通方面： 　　在试点阶段，我国证券公司从事融资融券业务的时候，还不能从其他机构融通... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200609/t533594.htm 2006-09-21 18:14:07 　　报告摘要： 　　从9月11日开始征求意见，到9月17日正式发布新规，证监会出台《证券发行与承销管理办法》速度之快实属罕见，一般认为这是管理层为下一步工商银行A+H股发行上市作制度安排，同时也是为了规范以往证券发行和承销过程中暴露出来的一些严重问题。 　　《证券发行与承销管理办法》（以下简称管理办法）共分... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200609/t518865.htm 2006-09-14 10:47:53 　　报告摘要： 　　1、经过这一轮券商整合，创新类券商通过托管、收购风险券商的优质资产，实现了低成本的区域扩张，市场份额增长显著。经过中央汇金注资后，国泰君安、申银万国、银河等传统一线券商有了喘息之机，市场地位得以巩固。 　　2、市场资源将会进一步向具有国资背景的券商和创新类券商集中，垄断竞争的行业... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200609/t508409.htm 2006-09-07 15:10:49 　　行业的增长能够持续吗？ 　　行业的估值高吗？ 　　行业的投资策略？ 　　（详细研究报告请见附件） 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200608/t487641.htm 2006-08-25 20:39:54 　　（详细研究报告请见附件） 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200608/t487640.htm 2006-08-25 20:39:54 　　沪深证券交易所今日起正式发布执行《融资融券交易试点实施细则》（下称《细则》），详细规定了标的证券范围，设定了融资融券保证金比例与担保比例。沪深证券交易所公布的《细则》从业务流程、标的证券、保证金和担保物、信息披露和报告以及风险控制等五个方面对融资融券交易进行规范，明确了融资融券交易申报指令要... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200608/t487067.htm 2006-08-25 13:09:11 　　1、证券公司成为公众公司已是全球性趋势，上市融资不仅可以使券商获取稳定的长期资金来源、扩充资本实力，而且有助于改善法人治理结构，促进经营的规范化。 　　2、当前，随着我国宏观经济持续向好以及证券市场和证券行业的全面复苏，优质证券公司公开上市的时机已经逐步成熟。 　　3、券商上市的方式一般有两种选择... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200608/t472721.htm 2006-08-17 13:53:07 　　《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》即将于８月１日起施行，标志着券商融资融券业务进入了实际操作阶段。 　　一、国际市场融资融券业务情况 　　融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动。客户向证券公司借入资金买入证券... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200608/t471024.htm 2006-08-16 17:41:57 　　大扩容将是股改完成后中国资本市场的基本主题。预计2010年我国资本市场证券化率将达到55%，股票总市值将达到16万亿，年复合增长37%，2006-2010年股票融资1.8万亿，年均融资在3500亿以上。流动性过剩、政府预算制度变迁、居民金融资产及企业融资结构调整是核心推动力，如何匹配双向扩容的速度和规模将是考量管理层智... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200607/t441950.htm 2006-07-28 14:40:36 　　报告要点 　　证券行业或将迎来历史的转折点。制度性建设改变行业的运行基础，主要体现在1，金融管制的放松与综合经营的趋势；2，资本市场基础性制度变革；3，政策助推证券公司业务开拓创新；4证券公司融资难题的解决已经提上日程，最关键的一步就是推动证券公司直接上市。 　　优质证券公司把握先机，率先发展。创... 券商研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/zsyj/200607/t409875.htm 2006-07-11 10:55:03 　　投资要点： 　　《管理办法》的出台具有深刻的历史背景，股改的顺利完成、《证券法》的修改完善和证券市场的不断成熟规范都是融资融券制度出台的必要条件。 　　《管理办法》对试点券商的资格条件提出了较高的要求，并通过对融资融券的业务规则、债权担保、权益处理等多项措施进行明确，从而最大可能的实现防范和降...