| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2007年11月01日 13:47 |
作者： |
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成品油价格今起每吨上调500元；资源税改革方案上报国务院，或近期出台。
申银万国研究所分析师贺振华观点：
从十七大报告来看，资源使用制度改革将是本届中央和下届政府的工作重点。而资源使用制度改革，说到底，是以下几个方面的改革：成品油、天然气、水、土地和各种矿产。原来市场预期由于CPI很高，相关改革速度会放慢，但是十七大报告以后我们曾两次提出，相关改革速度可能快于预期。我们依然坚持这个观点。
从大了说，成品油价格提高是资源使用制度改革的一步，有助于实现国民经济的健康发展；从小了说，成品油改革是国际市场油价飙升的必然结果。我们认为，政府和市场对成品油价格改革的负面效应过于担忧，事实上，从美国和日本等多的经验来看，油加飙升对本国的通胀的确构成了压力，但是并不明显。
成品油价格上涨对于企业盈利而言影响不大，根据完全消耗系数表来看，成品油对整个经济的影响是很小的，电力和水的影响也不大。不过，矿产资源改革的影响要大些。
矿产资源使用改革，对企业盈利的影响不能低估，但是也不能高估。对于部分采掘业而言，成本转嫁能力比较差，因为是国际定价的，比如铁矿、石油等，因此，资源使用制度改革只会减少这两个行业的利润，而不会对整个经济构成太大影响；对于部分有色金属矿和非金属矿，由于国内产量比较大，具有一定的定价权，这部分产品的成本会转移，从而对整体经济产生影响。整个采掘业对整体经济的影响是比较大的，完全消耗系数大于2.4，因此值得警惕。但是，至于会不会造成通胀上升，则另当别论，因为价格的传导一方面需要时间，另一方面，如果整个经济的供求关系还是比较宽松，价格传导会比较困难。
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