| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2007年11月01日 13:34 |
作者： |
邓红梅 |
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发改委决定自11月1日起将汽油、柴油和航油的出厂价各上调500元，以应对持续攀升的国际油价所带来的国内成品油供需矛盾。
安信证券分析师邓红梅分析指出：目前航油成本占主要航空公司经营成本的40%左右，是航空公司的第一大成本项。根据测算，不考虑其他因素，航油价格每上涨100元，南航、东航、国航和上航EPS将分别减少0.05元、0.036元、0.016元和0.04元。
但同时，该分析师还认为，此次上调成品油价格并不会对航空公司07-08年业绩造成如此巨大的影响。主要原因是：第一，根据以往的惯例，每次上调航油价格都会伴随着燃油附加的上调，一般可以抵消50-60%的航油上涨影响；
第二：此次上调航油价格对07年的影响仅两个月，对07年业绩影响不大。
考虑到目前航空市场需求强劲，以及人民币加速升值的因素，尽管航油价格上涨将对航空公司今明两件的盈利造成一定负面影响，但不会改变航空业进入盈利周期的趋势。预计此次上调航油价格将对航空股股价造成明显负面影响，建议投资者可在回调后增持主要航空股。
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