全景网10月11日讯 浙商证券总部财富管理中心朱雍利周四在“全景投顾在线”互动交流平台上和投资者进行了在线交流，实时回答了投资者提出的各方面问题。以下为精彩问答回顾：
　　
　　【大底形成需基本面配合】
　　wpl007问：现在看得到底部吗？     
　　朱雍利答：大底的形成需经济基本面的配合。而资源错配型的熊市是结构性的，调整是长期的，因为潜在经济增长率在下降。产业结构需升级突破，牵涉到制度层面。某种意义上，长期趋势向下。而目前的反弹更像是中期趋势，中期趋势可以与长期趋势相反，形成折返走势，而这种异化程度越高，后期的调整风险越大。当然，中期趋势的把握与行业间估值结构的收敛、情绪、政策等有关，无论投资或投机，需是一次不错的赚钱机会，比如这次。
　　
　　【白酒行业景气度高但估值不高】
　　samantha问：白酒公司又在纷纷涨价了，涨价对白酒股影响是好还是不好？     
　　朱雍利答：涨价说明白酒的定价权能力非凡，但预期是投资的一部分。涨价是投资白酒公司的驱动因素，这一因素一直在发生作用。白酒行业的景气度维持在高峰，后期如何市场分歧很大。这也是为什么行业景气度很高，但估值不高的重要因素，可能很难改变。
　　     
　　【券商股投资是长期看好】
　　lzh545066594@126.com 券商股是否值得投资？     
　　朱雍利 对券商应从整个金融非银行业的发展角度看。资本市场的发展离不开金融行业的发展，亦是加杠杆的过程。而我国间接融资使得银行的风险过于积聚，直接融资市场应大有可为。尽管尚摆脱不了圈钱市的称号，但亦需注意资产证券化的过程对券商ROE的提升作用。如果制度规则能进一步名明确，券商的资产证券化大有可为，将提升ROE从目前的5%-8%到10%左右。从这个角度看，券商股的投资是长期看好。当然，由于属于周期性行业，波动率将远超成长性股票的投资模式。因此，建议大波动操作。     

　　【再现07年牛市盛景仍需时间】
　　943884211@QQ.COM问：中国经济现在见底了吗？     
　　朱雍利答：熊市分事件性熊市，比如黑天鹅事件；制度性熊市，比如01-05年的股权分置问题；周期性熊市，比如货币宽松到紧缩；结构性熊市，经济的结构性问题。从短期数据看，比如PMI、库存变化等，似乎可以得出短期见底的结论，这与政策调整亦有关。但需考虑长期的问题，比如潜在经济增速下降，新的发展动力与方向在哪里？制度的红利释放是否充分等等。所以，从长期看，中国经济的结构调整才刚开始，这对股市的估值水平形成长期压制。加上做空机制等因素，P=PE*EPS，而PE可能出于长期的下降通道，即使盈利慢慢出现拐点，股市的反转之路亦难以一帆风顺，复制07年这样的牛市盛景恐需时间等待。

　　【北京科锐中线配置有风险】
　　则含问：北京科锐002350其macd和kdj是否有止跌迹象，其质地是否可以中线看好？     
　　朱雍利答：电网配电类公司中，北京科锐是代表性公司。但行业成长性欠佳，估值未必会提升很多，中线配置有一定风险。
　　
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