全景网12月6日讯 本周五，国家统计局将公布11月居民消费物价指数（CPI）数据。今年以来，CPI同比增幅从年初的4.9%一路高歌猛进至7月的6.5%最高值，此后开始下滑，业内普遍预计，11月CPI将现年内最大环比降幅。业内预计，随着GDP、CPI的温和下降，物价拐点即将出现，“预调微调”窗口也将开启，经济增速放缓。宏观政策微调面临着更加复杂的内外部环境，决策层将面临着如何运用经济杠杆，把握宏观政策取向的难题。【点击进入相关专题】
（2011年CPI预测数据与真实数据走势情况）
回顾10月各大机构的预测结果，15家机构中没有一家预测准确。预测值得分布区间较广，在[5.15 5.9]之间，误差较大的要数长江证券和国金证券。查阅最近三个月的预测数据发现，国金证券的预测数据基本存在误差，对比相关数据后发现，国金证券预测的误差主要体现在食品类价格上。
|
预测机构 |
10月CPI预测 |
本月CPI预测误差 |
预测机构 |
10月CPI预测 |
本月CPI预测误差 |
|
中信证券 |
5.40% |
-0.1 |
长江证券 |
5.90% |
0.4 |
|
德邦证券 |
5.15% |
-0.35 |
国泰君安 |
5.30% |
-0.2 |
|
国信证券 |
5.40% |
-0.1 |
国金证券 |
5.90% |
0.4 |
|
瑞银证券 |
5.30% |
-0.2 |
东北证券 |
5.20% |
-0.3 |
|
兴业证券 |
5.40% |
-0.1 |
银河证券 |
5.30% |
-0.2 |
|
莫尼塔 |
5.80% |
0.3 |
申银万国 |
5.60% |
0.1 |
|
东方证券 |
5.25% |
-0.25 |
爱建证券 |
5.60% |
0.1 |
|
国海证券 |
5.60% |
0.1 |
注：上月CPI预测误差=机构预测值-实际值（2011年10月CPI为5.5%） |
本月全景网继续统计了包括光大证券、国泰君安等15家机构对11月份的宏观数据预测，统计数据显示，11月中国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅预计为4.38%，各大机构均认为11月份的CPI数据将继续回落，回落幅度较大，15家机构的预测区间在[4.1% 4.7%]。11月原油价格继续有小幅反弹，但国际市场大宗原材料价格仍持续疲软，随着国内经济的下行，预计PPI同比增幅会持续回落。（具体请参看下表机构预测）
|
机构名称 |
11月CPI预测 |
机构名称 |
11月CPI预测 |
|
德邦证券 |
4.20% |
湘财证券 |
4.40% |
|
光大证券 |
4.70% |
国金证券 |
4.40% |
|
中原证券 |
4.60% |
国泰君安 |
4.40% |
|
招商证券 |
4.10% |
华泰联合 |
4.20% |
|
上海证券 |
4.40% |
爱建证券 |
4.40% |
|
国海证券 |
4.40% |
东方证券 |
4.30% |
|
长江证券 |
4.60% |
海通证券 |
4.50% |
|
第一创业 |
4.10% |
预测均值 |
4.38% |
国泰君安的宏观报告中指出，11月的最后一天，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率50个基点，确认了货币政策全面转向宽松。在经济通胀持续回落的背景下，存准率下调的趋势不会改变，不排除未来每月下调一次，2012年1季度或存在降息的可能。货币宽松将酝酿信贷宽松，根据以往经验，预计信贷宽松最早在12月出现，最晚在明年1季度出现，信贷宽松后经济也将环比见底。
招商证券在年度宏观报告中指出，今年的通胀是典型的食品价格通胀，而并非“刘易斯拐点”和劳动力成本上升所解释的通胀。并预计2012年通胀可能呈现逐季下滑的趋势，随着经济在二季度见底，三季度通胀会见底，四季度略有回升。预计2012年通胀水平大约在2.7%左右。（全景网/唐彬）
