全景网6月2日讯 5月A股市场主要股指均以震荡下挫收场，尤其下旬以来跌幅最大，截止月底收盘，深圳成指下跌5.46%，沪深300指数下跌5.99%，上证综指下跌5.77%，中小板指数较下跌7.21%，创业板指下跌6.97%，德邦证券在5月的策略中强烈推荐的创业板并没有带来好的成绩，相反将不少投资者引入了疯狂投机的歧途，其实，创业板信心早在四月被彻底击碎，业绩支撑不了高估值，泡沫就只能走向破灭。翻阅近期券商推出的6月策略报告，不难发现“弱势震荡”仍是主基调，东北证券将近几年的市场底部形容为：如果2008年1664点时是遍地黄金、2010年2319点时是白银时代，那么当下市场至少是青铜时代。

　
　　5月金股：覆巢之下 难有完卵

 

    从行业板块来看，5月所有的行业板块均为负收益，其中表现较好的食品饮料板块当月下跌1.3%，而周期性的汽车、电力设备、建材和钢铁的月跌幅都在9%以上，这种普跌走势在A股历史上也不多见，弱势格局可见一斑。个股方面，当月有1916只个股下跌，其中约跌幅超过10%的达1072家。市场赚钱效应严重不足，当月只有电荒、抗旱和国际板等少数投资主题吸引了一定人气。

　　由于5月市场下跌过快，因此各大券商的金股组合整体收益率都不突出，全景网统计的12家券商金股组合在5月份中（如下表）均没有“独树一帜”的表现，均以负收益收场，如果跟沪深300指数比较，半数跑赢半数跑输，其中表现相对较好的是广州证券的金股组合，收益率为-4.46%，表现最差的为华宝证券金股组合，收益率为-9.36%。再次说明了“覆巢之下，难有完卵”的市场规律。

　　5月券商金股组合表现一览

金股组合	均涨幅%
广州证券	-4.457
国信证券	-4.461
天相投顾	-4.612
东北证券	-5.218
银河证券	-5.638
渤海证券	-5.932
沪深300	-5.99
东兴证券	-6.18
大通证券	-6.872
国都证券	-7.145
民生证券	-7.848
光大证券	-9.16
华宝证券	-9.36

 

　　6月份货币政策放松信号几无可能

　　近期以来，蔬菜和猪肉价格连续上涨，加之中部地区粮食主产区连续大旱，再度加重市场对通胀的担忧。东北证券预期5月CPI为5.3%左右，6月有望达全年高点后企稳回落。5、6月也是实体经济最困难的时候，5月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，创去年9月以来新低，表明中国制造业经济增速仍旧趋缓。
　　
　　从外部形势看，4月我国贸易出口表现强劲，出口同比增长29.9%，实现单月贸易顺差114亿美元，顺差规模的扩大再加上近期人民币升值速度的加快，外汇占款规模预计仍将居高难下，对冲外汇流入投放的新增流动性压力不减。从内部环境看，5月央行大约有5410亿央票和正回购到期，因此央行面临的内部流动性对冲的任务也不轻。长期央票发行已经重启，华泰证券预计未来公开市场操作频度也会增加，二季度再加息一次也仍是大概率事件，预计管理层仍将运用多种手段加强流动性管理，资金环境难言轻松。
　　
　　6月有反弹无反转 但是布局好时机

　　纵观各大券商6月份策略报告，“震荡”仍是主基调。国联证券认为目前市场受到经济基本面和流动性的双重制约，二季度至三季度前期，A股仍将会延续震荡寻底，反弹动能不断消耗的过程。在出现显著见底和反转信号前，市场反弹的力度将不断趋弱。
　　
　　东北证券认为虽然国内外环境存在不确定性，但基于影响股市的经济基本面、流动性、估值与业绩三大组合在时间轴上有渐次改善的推断，则市场指数已处于筑底过程之中。即放在全年的角度看，当前位置是低位区域而非高位区域。就6月而言，市场有望以2750点一线震荡整固的形式演绎中期筑底行情。换句话说，如果2008年1664点时遍地黄金、2010年2319点时是白银时代，那么当下市场至少是青铜时代、但绝非黑铁时代，投资机会正在逐步呈现。
　　
　　滞涨环境下两大投资主题：“电荒”受益板块以及抗通胀板块

　　始于3月份的“电荒”愈演愈烈，现在有蔓延全国之势，随后的拉闸限电已不可避免，导致一些行业供给受限，进而带动产品价格提升。华泰证券建议关注化工、水泥、钢铁等受益行业。

　　东兴证券提出在滞胀环境下的投资要么采取回避策略，要么在抗通胀逻辑下寻找业绩增长相对确定的脉络，要么捕捉滞胀冲击风险释放后的周期股反弹。但从安全的考虑，6月份的行业配置要在上述两个逻辑下突出业绩增长确定性和短期催化剂有效性的重要影响。第一，具有抗通胀能力的农林牧渔，特别是其中业绩增长较为确定的养猪行业；第二，围绕电荒可能引发的价格上涨的投资品，例如电力、煤炭、水泥、氯碱等行业，特别是在本轮下跌过程中跌幅较大的公司应该优先选择。

 

6月份各大券商金股一览