央行昨日发行300亿1年期央票，800亿正回购
海通证券
人民银行于本周二（5月10日）以价格(利率)招标方式发行了2011年第三十期央行票据，并开展了正回购操作。
点评：央行发行1年期央票300亿，相比上周的520亿量相对减少，利率与上周持平。但是28天正回购放量至800亿，比上周有所增加。利率也与上周持平。本月公开市场到期资金量为5410亿，截止目前对冲掉2010亿公开市场资金。
近期3年期央票欲重启。3年票与准备金上调都能够深度锁定流动性。主要的区别有三个：第一，准备金率工具成本较低，3年央票成本较高。第二准备金率是行政强制，央票发行为市场化。第三，准备金率上调打击面较大，央票用价格吸引回收闲置资金，打击面较小。
在目前准备金较高，以对冲外汇为主要的基础货币投放机制短期难有变化的情形下，数量型工具捉襟见肘，重启央票能够对冲大量流动性。毫无疑问缓解了准备金率上调的压力。
