全景网5月5日讯 截至2011年4月30日，深交所1270家上市公司年报披露工作如期完成，深交所晚间发布《深交所多层次资本市场上市公司2010年报实证分析报告》，对深市公司整体业绩进行了综合“体检”。报告指出，2010年上市公司整体业绩保持了显著增长；绩优公司业绩增长的持续性和创业板公司的高成长性比较突出；同时，上市公司盈利能力与成长性呈现主板、中小板、创业板的阶梯分布态势。但也存在业绩分化明显、部分公司业绩增长的持续性存有压力和高送转等问题。

    总体业绩增长明显，增长质量进一步提高

    2010年，深交所各板块上市公司业绩保持平稳增长势头。主板485家公司实现平均营业收入54.69亿元，较上年增长35.20%；实现平均净利润3.11亿元，较上年增长42.10%。中小企业板576家公司实现平均营业收入16.12亿元，较上年增长33.29%；实现平均净利润1.44亿元，较上年增长32.53%。超过90%的中小板公司实现营业收入增长；近80%的中小板公司实现营业收入、净利润双增长。创业板上市公司2010年实现平均营业收入4.09亿元，同比增长38.02%，92％的创业板公司实现营业收入同比增长；平均净利润为0.71亿元，较上年增长31.2%，85%的创业板公司实现净利润同比增长。总体上，2010年深交所上市公司整体盈利能力较2009年度大幅提高，同时亏损面进一步下降。

    报告指出，上市公司不但业绩增长明显，而且增长质量进一步提高。

    一是业绩增长源于主营，非经常性损益占比下降。2010年深市主板485家公司扣除非经常性损益后的净利润同比增加56.86％，超出净利润增幅；非经常性损益占当期净利润比例13.06%，同比下降8.22个百分点。中小企业板公司非经常性损益占净利润比重为6.25%，同比减少2个百分点。创业板上市公司主业突出，利润总额中九成以上来源于主营业务，2010年度投资收益、营业外收支净额及公允价值变动损益等非经常性项目占当期利润总额比例分别仅为0.2%、8.7%与0.7%。

    二是毛利率略有增长，各项费用控制合理。2010年通胀压力逐步凸显，上市公司在原材料及人工等各项成本上涨压力较大的情况下，积极采取各项举措，实现了毛利率稳中有长。其中，主板公司平均毛利率为19.76%，同比增长1.09个百分点；中小企业板公司平均毛利率保持在23.94%，与上年持平；创业板公司总体毛利率水平较2009年略有下降，但仍高达36.66%，其中56家公司毛利率高于50%。此外，在三项费用方面，主板、中小板上市公司的销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的比重在2010年全部下降，创业板的销售费用、管理费用占比有所增长，但也保持在合理水平之内。

    多层次市场的体系特点逐步明晰

    此外，盈利能力与成长性呈现主板、中小板、创业板的阶梯分布态势。从上市公司去年全年业绩表现来看，三个板块各尽其责，为各个领域上市公司提供了有力的支持，充分发挥了多层次资本市场完整体系的功效。

    报告显示，对主板市场而言大蓝筹公司业绩突出，不论是净利润还是净利润增长率，排名靠前的20公司均为大蓝筹公司，分别贡献了主板整体净利润的46.43％和73.19％的利润增长。值得一提的是，2010年并购重组也让部分主板公司如虎添翼。报告指出，2010年度深市主板公司共有19家公司完成重大资产重组，这些公司的平均营业收入与平均净利润均实现了不同程度的大幅增长。

    对中小板而言，涌现出了大批绩优公司，而且龙头公司业绩增长稳定。净利润排名前10名的公司在比较基数较大的前提下，平均净利润增幅达到48.60%，远高于中小板的平均业绩增幅。

    创业板也不例外，2010年创业板公司仍然保持了快速增长趋势。营业收入增长超过100%公司有8家，48家公司增幅在50％以上；净利润增长超过100%的公司有7家，49家公司增幅在50％以上。而且,大多数创业板公司的成长性具有可持续性，从2008年到2010年净利润复合增长率超过50%的公司有43家占23%，可见，创业板培育持续高成长优秀企业效果初现。

    宏观经济环境变化在上市公司微观群体中得到充分体现

    虽然，上市公司整体情况较好，但受宏观经济环境变化的负面影响也得到了充分体现，例如房地产调控、货币紧缩、劳动力成本增加等。这些因素导致2010年上市公司平均经营现金流净额出现下降。2010年半年报数据统计，深市上市公司的平均经营现金流净额由2009年末的2.91亿元，下降为-0.24亿元，虽然在2010年末转正，为1.70亿元，但相比2009年末下降了1.21亿元，下降幅度41.50%。此外，上市公司的存货水平也出现反常，全年平均存货水平上升（尤其是四季度），反映了上市公司在通胀预期显著上升时的经营特点。

    由此可见，宏观经济环境变化已经成为影响上市公司经营与业绩的最关键因素。报告认为，当前宏观经济发展的背景良好，仍处经济的上升周期中，但宏观经济的不确定性因素仍然很多，通货膨胀风险、资产泡沫风险构成中国经济未来的潜在重大风险。另一方面，从经济结构调整的角度看，2010年普遍被认为是新经济周期的开端，国家出台了战略性新兴产业的系列政策。在新经济周期中，上市公司发展的机遇与挑战并存。

    业绩分化明显、部分公司业绩增长的持续性存有压力

    从报告提供数据可见，2010年上市公司呈现业绩分化特征，其中主板最为显著，中小板趋势继续，创业板逐渐显现。除此而外，报告还指出，部分公司业绩增长持续性存有压力，2010年度，主板、中小板和创业板上市公司业绩在整体上都实现了显著增长。三板营业总收入分别同比增长了35.20%、33.29%、37.58%，归属于母公司净利润分别同比增长了42.10%、32.5%、30.31%，深市上市公司成长性表现良好。但是，从三年来的成长性指标看，创业板包括中小板部分公司的成长性有所下降。