海通证券3月份房价数据点评：房价环比下降城市数量在扩大

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　　中国国家统计局18日发布依据《住宅销售价格统计调查方案》统计的今年3月份70个大中城市房价数据，70个大中城市中环比下降的城市有16个，同比下降的有5个。
　　房价下降城市较2月有所扩大。
　　主要内容: 

    1. 70个大中城市中环比下降的城市有16个，同比下降的城市有5个。环比方面看，全国70个大中城市环比下降和持平的城市有26个，相对于2月增加了6个。环比上涨的城市多出现较小的涨幅，其中涨幅超过1%的城市仅有3个，比2月减少了2个。同比方面，有5个城市同比下降，上涨的城市中有涨幅回落的城市有45个。整体上涨势头得到遏制。
　　2.一线代表性城市平均房价同比上涨2.76%，环比平均上涨0.08%。在我们所统计的5个一线代表性城市中，整体3月份的同比数据处于近半年相对低点，其中北京和深圳保持了4.9%和3.1%的同比增速，分列一、二位。环比方面一线城市3月仅仅出现微涨，涨幅为0.08%，远低于1月和2月的1.4%和0.74%，房价上涨势头得到了遏制，其中杭州出现了环比下跌。
　　3.二、三线代表性城市平均房价同比上涨4.33%，环比平均上涨0.34%。在我们所统计的13个二、三线代表性城市中，长沙房价同比继续保持了较高的增速，达8.1%。
　　值得注意的是从2010年4月以来长沙地区房价同比涨幅在二、三线代表性城市中一直处于前5。同比数据排2、3位的分别是昆明和厦门。环比方面二、三线城市3月上涨速度较小，仅比去年12月的0.25%高，处于半年来的低点。排前三位的分别是扬州、金华和无锡。
　　4．房价调控不是一蹴而就的过程。由于当前市场供应依旧很难在短期内有效放大，因此房价调控不可能一蹴而就。虽然3月全国70个大中城市中仍有44个城市房价环比上涨，但环比涨幅超过1%的城市比2月减少。此外，环比下降和持平的城市比2月份增加6个。从总趋势而言，房价下降城市在扩大，市场在超良性方向发展。目前一线城市上涨情况得到一定遏制，后期随着开发商推盘数量加大，房价将进入攻坚阶段。预期后期全国房价同比下降是大概率事件。截至4月18日，A股市场动态PE在20.05倍，房地产板块动态PE在20.8倍。短期内继续维持对行业的"增持"评级。一旦出现更多市场降价行为，行业将面临更好的投资机会。
　　5．风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。