兴业证券：小金属和黄金值得继续关注

　　基本金属继续小幅反弹。本周日本核危机进入尾声,市场关注的重点转移到灾后重建对于原材料需求的拉动上,金属价格延续了一定程度的反弹,LME金属指数上涨2.24%,铝上涨3.16%至$2641,铜上涨1.84%至$9685,锌价上涨2.24%至$2377,铅价下跌0.26%至$2670,镍价上涨1.12%至$27050,锡价上涨8.16%至$31800。

　　目前来看,我们就日本大地震对金属市场的影响持中性的看法。尽管灾后重建毫无疑问会拉动需求,但由于日本最重要的汽车和电子产业都受到沉重打击,其精密设备的调试和复产都需要一段时间,这些对金属消费的打击都不可忽视。因而在核辐射尚未烟消云散之际,谈论灾后重建似乎为时过早。另外,由于日本铜冶炼企业停产,智利一部分铜精矿转而运往中国,铜冶炼产能的意外减少可能会继续推高现货加工费,但由于中国冶炼产能充足,预计此因素对铜价的推升将极为有限。

　　黄金冲高受阻。本周美元指数上涨0.66%至76.217,国际现货金价冲破前期高点后受阻回落,单周上涨0.76%至$1429.74。SPDR黄金ETF持仓下跌1.01%,显示投资者获利了结增加。但在欧债危机和利比亚动荡局势的双重推动下,我们认为金价向下空间不大,后期维持上涨概率较大。国际现货银上涨5.88%至$37.3325,铂上涨1.73%至$1752,钯上涨2.63%至$750.5。

　　稀土、锑等小金属继续上涨。本周包头氧化镧上涨61.76%,氧化铈上涨41.67%,长江锑上涨10.17%,氧化镨上涨7.47%,广东中钇富铕矿上涨3.00%,国际钛上涨0.57%,长江镁上涨0.54%,LME钼上涨0.07%;另一方面,LME钴下跌5.05%,长江钴下跌3.10%,中国铟下跌1.31%,长江锰下跌0.94%,中国钼精矿下跌0.69%。

　　我们依然建议投资者关注稀土、钨、锗等确定持续受益于政策的小金属品种,包括中色股份、厦门钨业,云南锗业。

　　稀土资源税将在4月1日大幅上调。以包头3.5%品位的氟碳铈矿为例,资源税上调将使碳酸稀土生产成本上升不到2500元,大致为目前碳酸稀土税前价格的6%,稀土价格的上涨可完全覆盖成本的上升。