中投证券：2季度小金属板块持续向好
投资要点:
基本金属板块:重建预期来临之前的布局时期,2季度行情值得期待。
我们认为,2季度国内进一步严厉的紧缩预期、全球流动性发生逆转预期出现的可能性都不大,基本金属价格短期预计维持高位震荡;预计日本重建预期在2季度左右出现,对金属价格有一定的正面刺激作用。目前可能是基本金属最佳布局的时期,同时优势资源股业绩同比将出现明显的增幅,整体估值水平处于历史较低的水平,2季度行情值得期待。
黄金:估值优势明显。我们依然认为2季度之前全球流动性预期发生逆转的可能性很小,通胀预期、避险因素、上游供给瓶颈等这些因素在未来一段时期内仍将阶段性的、轮换的充当黄金价格的主要支撑因素,我们看好上半年黄金价格表现依然比较乐观,黄金板块估值优势比较明显。
小金属:依然是我们持续更看好的品种,优势资源品种的历史价格高点将成为未来的底部。我们依然更看好具有中国资源优势的稀土(尤其是稀缺性更大的南方稀土)、钨、锗、锑等,这些资源的整合才刚刚开始,资源分布与供应高度集中、供应控制力度加强、下游需求超预期因素众多,这些小金属价格的历史高点将是未来的底部。
板块的选择:布局优势基本金属板块,重点关注确定性较强的小金属品种、和估值优势明显的黄金板块。
小金属板块:强烈推荐趋势明显好转、提价因素刺激的宝钛股份;
业绩增长确定,高端领域和新能源领域盈利能力提升、且有望受益福建稀土整合的厦门钨业;最早进入广东稀土领域的央企、下游稀土冶炼项目取得重大进展、有望以下游冶炼为契机进入上游资源领域的中色股份;以及锗行业龙头、产业链非常完善、13N高纯锗有望在下半年取得重大突破的云南锗业。
黄金板块:估值优势明显,看好黄金板块短期内整体表现,也看好在贵金属加工领域具有技术优势以及资源二次利用概念的贵研铂业。
基本金属板块:布局优势资源品种,如江西铜业、铜陵有色、驰宏锌锗、中金岭南、锡业股份等。
风险提示:国内宏观政策紧缩、全球流动性收缩预期出现等。
