玻璃纤维二季度提价已成定局逢低关注1股

    今年以来，我们一直坚定看好玻纤行业的复苏。
　　今年以来，我们一直坚定看好玻纤行业的复苏，近期在参加玻纤年会与企业等人员交流后，主要企业认为供需关系会越来越紧，我们认为，今年二季度玻纤提价已成定局。
　　资料显示，复合材料是玻璃纤维的最大应用领域，占到其总量的55%～60%，下游主要是交通运输、建筑、电子电气。
　　我们统计了未来玻纤行业的供给释放情况，玻纤行业的扩产目前并未大规模展开。我们调查发现，现在玻纤企业的心态并不是十分积极，主要还是2008-2009年的行业亏损带来的阴影并没有完全消散，现在企业在扩产这个事情上显得较为犹豫。我们认为，这种现象使得当前成为投资玻纤行业的好时机。
　　具体来看，全球玻纤龙头企业欧文斯科宁(OC)2011年新增产能8万吨，主要用于风电，部分替代进口(产业转移)；其他的企业可能通过冷修再扩产的方式进行，共计13万吨。其中，重庆复合(CPIC)2万吨窑通过冷修变成了5万吨，预计6月份投产，其他有一些小的企业可能在上新产能，但增量比较小。
　　从需求上来看，玻纤的需求增速一般为GDP的2-3倍。我们的调查显示，近期玻纤需求的大幅增长有来自风电这个新领域的扩张。此外，还有高铁枕木、汽车更多部件、排污管道的推广等等。我们预计，在未来十年，风电产业的发展将使全球平均每年增加玻纤需求80万-100万吨。2010年国内风电用玻纤18万吨，其中OC占比40%。在出口方面，我们得到的数据表明，近两个月玻纤出口恢复到10万-12万吨。去年低点是8万吨。
　　【投资建议】
　　我们认为，需求的持续向好和供给的趋紧，将有利于玻纤价格的持续提升，预计第二季度部分厂家将提价。对玻纤行业而言，假设国际需求未增长，国内需求增长18%(2倍于GDP)，就有24万吨，边际需求增长远远大于供给。在与我们交流的企业中，一家玻纤企业今年以来细纱大约提价15%，其他产品提价约8%。另外一家玻纤企业3月份以来提价7%~10%(部分产品5%~8%)；还有玻纤企业表示，将于第二季度提价3%~5%。在个股方面，投资者可关注中国玻纤。招商证券