高送转行情跌宕起伏：机构开溜 游资散户涌入

  　一夜之间，高送转从香饽饽变成了烫手山芋。昨天公布10转10股派5元年报的科伦药业，收盘封住跌停。而华平股份、中瑞思创、超日太阳、星河生物等推出高送转方案的个股，跌幅也超过5%。从交易公开信息来看，多数高送转个股在年报推出之时，游资和散户蜂拥而入，而潜伏已久的机构投资者则高位套现。

　　“科伦药业竟然跌停了，是不是机构撤退了。”一位投资者在论坛里发帖表示，自己前天看到尾盘科伦药业快速拉升，一时心动就冲了进去，前天晚上科伦药业公布了10转10股派5元的分配预案，本以为科伦药业昨天会高开，没想到该股竟然低开低走，收盘封住了跌停，换手率放大到了8.9%，是去年7月以来的新高。

　　跟科伦药业的走势相似，华平股份、中瑞思创、超日太阳等个股昨天也出现了集体大跌。公布10转15股派2元亮丽方案的金通灵，昨天也仅上涨了0.99%，换手率达到33.78%。

　　此前，圣农发展、双塔食品等高送转个股也在年报公布前后遭遇过大跌，不过此后逐渐企稳，还创出了股价新高。科伦药业等高送转个股，能否重复圣农发展的故事呢？

　　公开信息显示，科伦药业的最大买家是安信证券武汉胜利街营业部，买入了1061万元，其余的几家营业部买入金额在600万~900万元之间。但在卖出席位中，前4位均是国泰君安旗下营业部，包括卖出8658万元的国泰君安上海打浦路营业部、卖出6544万元的国泰君安杭州庆春路营业部，另外两家营业部卖出金额也超过了5000万元。以昨天科伦药业的收盘价计算，国泰君安4个席位卖出了约170万股。

　　科伦药业的三季报显示，该股前10大流通股东都是基金，持有最多的富国天益基金拿了495.22万股，最少的景顺长城鼎益基金持有71.77万股，基金昨天大规模抛售的概率不大。

　　“这说明国泰君安证券不太看好科伦药业，不然不会出现4家营业部一致卖出的现象。”一位业内人士表示，去年10月，国泰君安给予科伦药业买入评级，目标价为137元，昨天科伦药业开盘160元以上，国泰君安选择了逢高卖出，落袋为安。

　　同样的基金抛、游资接的情况也出现在棕榈园林、超日太阳、合康变频、吉峰农机等个股中。

　　与散户热衷追热点不同，基金为主的机构多数相对理性，当高送转个股估值高于其预期时，一般基金都会选择离场，转而建仓估值相对比低估的个股，另外部分高送转个股，股本增加后，业绩增速下降，股东权益并未增加，成了一个纯粹的数字游戏，这也成了促使机构离场的因素。

　　“选好业绩爆发的个股，陪着公司一起从小到大，从弱变强，这是一种投资，更是一种享受。”在股吧里，一位投资者这样表示。

　　瑞银：今年中国股市有回报无牛市

　　据新华社知名投行瑞银集团首席中国投资策略师高挺24日说，2011年中国A股市场将存在正回报，主要股指涨幅在15%到20%之间，但不太会出现大牛市行情。

　　高挺当天是在对2011年中国股市进行预测展望时作上述判断的。他谈到，股市大牛市行情一般会在两种情况下出现，一是宏观经济从衰退转向复苏的“拐点”时期，一是经济环境极度乐观，接近泡沫破灭的时期，而目前中国经济不处于上述两个阶段。

　　高挺提出，在中国经济和市场中存在三大背离现象，一是增长和通胀趋势的背离，二是上市公司整体业绩和指数变化的背离，三是大盘股和小盘股行情走势的背离。不过，他谈到，从去年第四季度以来，上述背离现象已得到部分修正。

　　高挺说，展望2011年全年，市场对宏观政策变化的预期存在不确定性因素。他指出，目前市场较多人士认为通胀形势将呈现“前高后低”格局，但经济增长和物价的变化都存在超预期的可能。

　　他认为，2011年存在三大有利于市场的因素：流动性压力缓解、公司年报业绩强劲、上半年通胀较高和政策偏紧因素已在市场预期之中。综合考虑各类因素，瑞银认为今年上半年传统周期股将有较好表现，相对看好建筑建材、家用电器、交运设备、机械设备等板块；金融和地产板块或有阶段性表现；消费、医药类股仍具吸引力。高挺还建议关注三个主题：“十二五”规划、外需复苏和制造业升级。

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