国务院第五次全体会议关于房地产相关政策的点评
广发证券分析师 赵强
事件：国务院总理温家宝18日上午主持召开国务院第五次全体会议，讨论即将提请十一届全国人大四次会议审议的《政府工作报告（征求意见稿）》和《“十二五”规划纲要（草案）》。
温家宝强调，做好一季度工作，对于完成今年经济社会发展的各项任务至关重要。（一）确保价格总水平基本稳定。…（三）坚定不移地搞好房地产市场调控。
点评：
（1）工作重点首次没有“促进房地产市场平稳健康发展”，而且首次提出“坚定不移地搞好房地产市场调控”，调控规格明显提升！
在谈到2011年一季度工作重点时，温总理提出“坚定不移地搞好房地产调控”。可能大家已经对温总理的第N次类似表述习以为常了，但是我们觉得本次表述明显不同，规格明显升级！
通过仔细分析比较2006年至今国务院会议有关下季度经济工作重点的表述，我们发现。本次表述明显升级。2006年到2009年都没有提到房地产。10年一季度和四季度的工作重点都是“促进房地产市场平稳健康发展”。这说明即使09年10月国四条出台、10年4月国十条出台，国家的经济社会工作重点都还是“促平稳健康发展”。而本次，2011年一季度工作重点是“坚定不移地搞好房地产市场调控”，而并未出现“促进房地产市场平稳健康发展”。很明显，调控规格明显升级。
如果我们再结合“那句名言：任期内房价会回到合理的价位”、总理的最后两年任期、以及下届政府班子的考量等，我们认为，这应该引起投资者的足够重视。
（2）行业观点：维持“持有”评级在目前高房价仍在继续上行的态势下，行业调控政策会继续深入甚至加码。而且，我们预计今年上半年通货膨胀会愈演愈烈，央行通过加息等方式进一步收紧流动性的可能性很大。因此，受制于紧缩的货币政策和不断深入的行业调控政策，房地产股可能波段性的机会，但是难有趋势性的机会。我们继续维持中性的态度。下半年，如果房价得到适当控制，政府调控力度趋缓、通胀压力减弱，再加上成交量的配合，房地产股可能会有比较大的投资机会。
