华泰联合证券分析师：周焕

　　事件：网易1月10日新闻报道，据专家透露，近期将出台的“一号文件”将明确规定，从土地出让金中提取10%用于农村水利建设。
　　点评：
　　根据12月24日结束的全国水利工作会议上发布的数据，在农村水利建设方面，“十一五”期间，累计解决2.1亿农村人口的饮水安全问题，累计新增有效灌溉面积5000万亩，改善灌溉面积1.9亿亩，新增工程节水灌溉面积8500万亩，农业灌溉水有效利用系数从0.45提高到0.50。新增农村水电装机2000万千瓦；“十二五”期间，规划净增农田有效灌溉面积4000万亩，新增高效节水灌溉面积5000万亩。新增农村水电装机1000万千瓦，农业灌溉水有效利用系数从0.50提高到0.53，“十二五”期间的规划目标是低于“十一五”的统计数据的。
　　如果按照未来5年每年25000-30000亿的土地出让金计算，我国在农村水利建设方面的投资每年将会在2500亿-3000亿之间，而整个2010年国家水利建设方面的投入预计仅为2000亿，“十二五”期间国家在农村水利建设方面的投资预计将大大超过“十一五”，超出之前水利工作会议所规划的目标。
　　投资标的：

    葛洲坝为全国性的水利工程总承包商，是全国仅有的三家拥有水利水电工程总承包特级资质的企业，2010年上半年工程施工营业收入占公司营业收入75%左右，将受益于国家对农村水利建设投资的大幅增加。
　　安徽水利和粤水电均为地区性的水利工程总承包商，在各自的省内具有一定的竞争优势，2010年上半年水利水电的营业收入分别占各自总营业收入的27%和40%，这两家公司的受益程度与各自省内的农村水利建设投入密切相关。我们认为，安徽耕地面积远大于广东的耕地面积，在“十二五”期间获得的农村水利建设方面的投资应该会更多，安徽水利因此相对受益更大。