全景网11月25日讯 在连续大幅杀跌后，大盘的下跌动能已大幅减弱。近期尽管有央行年内第五次提高存款准备金率的政策紧缩，以及工行配股复牌跌停等因素的影响，但本周三A股市场仍顽强走出了反弹行情。盘面上，主要股指止跌企稳的迹象渐趋明显，创业板及中小板综合指数升势更是迅猛。而伴随着大盘杀跌动能的明显减弱，A股市场阶段性的调整底部或已来临。
大势解读
两市终迎像样反弹 结构行情重归主流
昨日两市延续前期惯性走势双双低开，此后在券商等权重板块的带动下快速拉升，沪指逼近5日线。此后，股指开始进入震荡盘整格局，临近收盘，股指再度冲高，两市双双创下近期调整以来的最大单日涨幅。
资金参与热情开始回落
沪深股市震荡下跌，周跌幅达到3.24%。受货币紧缩压力和美元反弹的影响，流动性预期开始转向，场外资金的参与热情也随之回落。
股市仍有吸引力
近期以来的调控措施，几乎都是针对经济中存在问题而采取的措施，没有一条是专门针对股市出台的，股市是间接的受害者。那么市场内外的资金思前想后，可能最终还是会选择进入股市。从这个角度来说，股市内外的资金其实仍然充沛，换句话说，股市仍然具备吸引力。
反弹基本确立 持股待涨
从盘面看，昨工行数度跌停并被打开，大盘抛压随之忽大忽小。马后炮看，因股指收盘时极为强劲，特别是深市，这或暗示许多机构利用工行“一放一收”进行吸纳，买回前期沽空的筹码。
A股强势迎工行 两点决定升势能否延续
在政策紧缩预期暂难改变的背景下，今日上涨能否延续注点两点。一是工商复牌后调整的持续性。二是权重股反弹的持续性。从金融指数表现来看，调整之后强势逐渐显现，其他权重板块也浮现出企稳迹象，沪指技术上也浮现出反弹的曙光，预计今日的上涨有望延续，关注明日量能的变化，年线和10日线压力，重阻力区在2950—3000点。
两大信号暗示阶段性底部正临近
从近期市场的表现来看，两大盘面特征或预示了本轮阶段性底部正临近。
一是大盘技术企稳信号明确。
二是中小盘个股率先反弹，一定程度上激活了市场的做多热情，从而令市场恐慌情绪得到明显缓解。
急跌给场外资金提供布局机会 重点关注三大方向
时值年底，实力资金布局来年的时间窗口悄然开启。在中期系统性风险不大的预期下，分析人士认为，近期市场急跌给中长线资金带来了较好的布局机会，而盘面显示，十二五规划、通胀以及经济企稳预期可能成为资金出击的三大主要方向。
机构观点
长江证券：中周期增长支持“慢牛起舞”
长江证券指出，今年上半年开始的这一轮小周期滞涨，即将走向尾声，即使基于最不乐观的预期，明年二季度，本轮经济将结束同比因素下的小周期滞涨，从而迈入一个新周期的开始。
东方证券：不断收紧的流动性预期
从目前市场资金的态度来看，短期内仍然是空方占据有利局面。今后一段时间，以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策仍将陆续出台。财政政策回归中性乃至紧缩也为期不远，财政、货币政策双双回归紧缩将是成为现实且无奈的选择。
渤海证券：关注中小市值股票
渤海证券分析师周喜表示，货币政策紧缩预期并未消退，在中央经济工作会议召开之前，政策的朦胧猜测仍可能令紧缩预期再度增强，短期内A股市场将维持震荡整理的总体格局。在投资品种方面，仍建议投资者关注中小市值股票的波段投资机会，如医药、酿酒、商业零售及TMT等业绩稳定且前景良好的成长性行业，并继续关注高送转个股。
基金视点
关注最新政策动向及景气周期向上行业
大成基金认为，未来影响市场的关键因素一是通胀问题和明年的货币政策走向，一是国际局势的演变。短期看，在供应无法快速大幅增加的情况下，适度放缓经济增速和需求增长水平将是最终缓解通胀压力的实际有效方法。市场仍需要一定时间来反映这一预期变化，从而可能对股指未来走势产生进一步的压力。大成基金建议投资者未来需要密切注意新的政策动向，关注景气周期向上行业的投资机会。
等待通胀及调控风险的释放
民生加银基金公司研究部总监陈东认为，“在经济基本面向上的背景下，市场中期向上的趋势没有打破；从全球流动性来看，全球资金向中国资产的配置可能超出预期，同时居民和产业资本财富的再配置已经开始。虽然短期内市场受到政策压力进入调整期，但A股将借机调整孕育明年初的行情。”
通胀预期开始不稳
华安基金认为，虽然通胀有压力，但通胀仍有走向稳定的条件。从截至三季度末的数据看，中国货币周转率在稳步下降，同比增速继续为负，表明当前社会通胀预期基本稳定。但10月以来物价加速上涨，出现了一些居民囤积消费品的现象，尽管比04、08年的现象还是要轻，却暗示通胀预期开始不稳，因此就需要政策立即作出反应，释放有力信号稳定通胀预期。
聚焦工行走势
工行昨跌停没挡住A股普涨
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工行补跌“定神”：沪指2800点绝地反击
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工行“补跌”有望一步到位
工行“诱空”传递见底信号
板块个股
资金争抢低估值股 工程机械最热
综合近期市场特点，一方面股指大跌后人气降温、成交锐减，金融、地产、资源等大市值权重板块总体缺乏强反弹的机会；另一方面，以创业板指数不断创出新高为标志，非权重的中低流通市值股走势偏强，市场在追逐成长性方面偏爱中小盘股，在考虑防御性方面偏爱估值较低、业绩增长稳健、有一定投资安全边际的二线蓝筹。
精准布局优质公司 部分基金逆势揽金
虽然A股市场以剧烈震荡的方式进入四季度末，但在个股、行业严重分化的背景下，个股表现对基金经理的年度业绩排名正起着决定性的作用。在这样的震荡市中，基金经理所持有股票的“正确与否”，可能对其年终业绩会带来完全相反的两种结果。
基金再打“主题牌” 紧盯战略新兴产业
市场短期急跌之后，进入震荡期，在基金看来，资本市场“不差钱”，主题投资将成为市场资金持续关注的焦点，反复活跃。此外，从主题投资的行业和板块来看，均与经济结构转型高度相关，因此接下来的投资方向需要密切关注有基本面支撑的战略新兴产业。
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