伯南克演讲快评：维持美元指数近期贬值观点

    国信证券分析师：崔嵘

    事项：美元指数10月15日（周五）北京时间晚20点多开始走强。
　　评论：美元周五北京时间晚20点多开始小幅反弹，原因：1）美国东部时间8：30分公布好于预期的零售数据提振；2）伯南克在波士顿联储举行的题为“回顾低利率环境中的货币政策”会议上演讲。演讲内容：伯南克确切表明目前经济状况为美联储进一步宽松提供理由，但指出将谨慎行事。重点强调了高失业率和通缩风险。指出美联储可能改变会议声明中的措辞，即：低利率将维持更长时间！
　　关于美元指数，我们维持观点：目前市场对于美联储后续进一步量化宽松的政策预期仍将主导美元弱势格局！只有当美联储继续宽松政策的这一预期改变后，美国宏观数据的走强才会成为推升美元走强的因素！但我们提示投资者关注未来美元进入上升周期的关键变量，即：1）CPI转强导致加息预期升温；2）宏观经济再次强于欧日，或欧日经济显著弱于美国。鉴于就业和房地产市场的低迷，从10月份公布的最新PMI和就业数据来看，目前经济尚未出现明显转强信号，未来引领美元指数反转的两个条件短期内还不会出现。3）若11月2－3日美联储会议上进一步量化宽松的规模低于市场预期，则会带来美元指数的反复。