路透社：7月CPI创21个月来新高通胀隐忧或干扰宏观政策节奏
　　* 7月CPI同比涨3.3%符合市场预期,并创21个月来新高
　　* 7月PPI增长4.8%,低于5.7%的市场预期
　　*新涨价因素抬头,物价上涨压力增大
　　*通胀隐忧或干扰宏观政策节奏
　　中国7月居民消费价格指数(CPI)同比增长3.3%,与市场预期一致,并创下2008年10月(当时涨幅为4.0%)以来的新高.此前缓和的通胀预期再次抬头,而来自农产品、猪肉以及海外大宗商品等的新涨价因素成为关注热点,通胀隐忧或将干扰未来的宏观政策节奏.
　　国家统计局数据同时显示,工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅为4.8%,低于市场预期的5.7%,自5月7.1%的高点继续回落.显示输入性通胀导致国内生产资料价格上涨的压力有所缓和,PPI向CPI传导效应减弱.
　　7月CPI大幅上涨至21个月以来的新高,一方面翘尾因素对CPI的影响在7月达到最大,另一方面也是洪灾等天气因素导致食品价格大幅上涨.中国大部分省份今年夏天都遭遇了洪涝灾害,夏粮减产,农产品涨价,对7月CPI推升作用明显.
　　展望未来,翘尾和天气影响都将在8-9月份淡化,但其他新涨价因素仍跃跃欲试.国家信息中心测算,7-9月份翘尾因素分别为2.1、1.6和1.2个百分点.
　　机构普遍认为,天灾对物价上涨的影响是短期的,目前通胀压力仍可控.未来需要特别关注的是翘尾因素减弱后,新涨价因素对物价的推动和居民心理预期的影响究竟几何.
　　一位不愿透露姓名的外资投行分析师称,中国政府面临在经济活动放缓的同时还要紧缩政策的危险任务.加息等紧缩政策难以祭出,相对调整官方利率,令人民币以更快速度升值或许是种效果比较温和的选择.
　　"我们认为7月份是一个(CPI)高点,10月份是一个高点,这之间也比较高,10月份之后会有回落,但回落幅度也不大."国泰君安宏观分析师王虎称.
　　安信证券报告亦称,考虑到猪周期的影响以及劳动力成本上升的宏观背景,CPI的上升压力值得警惕,年内CPI高点可能会出现在9-10月份,在不利的情况下同比涨幅可能甚至会超过4%.
　　另外,近来全球气候变化无常,多个粮食主产区均有灾情发生,导致国际市场大麦小麦7月价格飞涨.虽在中储粮的调控下,并未传导到国内市场,但大豆、玉米等农产品与国际市场关?密切,且能间接影响生猪价格.
　　国家统计局并公布,消费品零售总额同比增长17.9%,1-7月城镇固定资产投资同比增长24.9%,显示经济增长虽有所回落,但动能犹在;7月工业增加值同比增长13.4%,工业生产疲软态势继续抬头.
　　**新涨价因素值得关注**
　　CPI新涨价因素不仅来自极端天气因素对粮食生产的影响,而且猪肉价格后续很可能大幅上涨,猪肉价格一直是影响食品价格,乃至CPI走势的重要因素.还可能来自于,工资上涨导致的劳动力成本上升,水、电、燃气等能源资源价格改革.
　　目前全球粮食减产大局已定,中国虽有殷实储备可以平抑小麦等农产品价格,但对居民通胀预期的心理影响仍不容小视.安信证券预计始于6月的此轮猪肉价格上涨有望持续一年左右时间,生猪出厂价或自最低点上涨60%.
　　中国1-7月CPI同比上涨2.7%.国家发改委周一曾再次对年度物价上涨目标表示信心,称当前中国价格运行基本稳定,下半年有利于物价稳定的因素较多,实现全年价格总水平涨幅3%预期调控目标的基础进一步巩固.
　　但发改委亦强调,各地要高度重视可能发生的部分地区、个别产品、敏感时段的价格异常波动,高度重视近期全国多个地区出现严重洪涝灾害对生活必需品供应和价格的影响. ID:nCN1245337
　　目前CPI增速已连续五个月高于一年期存款基准利率2.25%,实际利率为负;且月度CPI已两次跨越3%的心理防线.上一轮经济周期中,CPI高点出现在2008年2月,同比增速高达8.7%;PPI高点出现在2008年8月,同比增长10.1%.（路透社）