大龙地产(600159)：业绩同比上涨14259% 拟每10股转增10股

    大龙地产今天公布了2009年年报，公司实现净利润3.39亿元，合每股0.82元，同比上涨14259%。存量尾房销售和较好的毛利率水平是盈利略超预期的主要原因。全年录得收入17.48亿元，同比上涨1174%，主要源于报告期内结算的大龙裕龙花园三期(14.5亿元)及五里仓公寓项目(1.6亿元)。公司拟每10股转增10股。

    点评：目前，公司股价对应10、11年市盈率分别为19.8、14.4倍，对10年净资产值有24%的溢价，估值在我们覆盖的中小地产公司中并不便宜，且公司目前走出顺义实现跨区域扩张的能力尚显不足，短期也面临较大的土地款支付压力，因此，我们依然维持“中性”的投资评级。（中金公司）