财政收入大幅度反弹印证经济好转  
 
    事件：
　　8月份，全国财政收入5237.47亿元，比去年同月增加1389.54亿元，增长36.1%。其中，中央本级收入3059.95亿元，同比增长51.2%；地方本级收入2177.52亿元，同比增长19.3%。
　　1-8月累计，全国财政收入45909.52亿元，比去年同期增加1179.88亿元，增长2.6%。1-8月累计，全国财政收入45909.52亿元，比去年同期增加1179.88亿元，增长2.6%。其中，中央本级收入24516.39亿元，同比下降1.6%；地方本级收入21393.13亿元，同比增长8%。主要收入项目：国内增值税同比下降3.4%，国内消费税同比增长75.1%（剔除成品油税费改革增加转移性收入等因素后实际增长10%左右），营业税同比增长10.8%，企业所得税同比下降2.9%，个人所得税同比增长2.8%，进口货物增值税、消费税同比下降11%，关税同比下降28.9%，证券交易印花税同比下降63.7%，车辆购置税同比下降0.2%，外贸出口退税同比增长16.6%（相应减少财政收入）。
　　8月份，全国财政支出4737.12亿元，比去年同月增加701.38亿元，增长17.4%。其中，中央本级支出1199.27亿元，同比增长16.4%；地方本级支出3537.85亿元，同比增长17.7%。1-8月累计，全国财政支出38625.35亿元，比去年同期增加7146.15亿元，增长22.7%。其中，中央本级支出8183.69亿元，同比增长19.2%；地方本级支出30441.66亿元，同比增长23.7%。
　　分析与预测：
　　8月份财政收入同比大幅度反弹，累计增速也首次由负转正，我们认为这是经济加速好转的另一信号，与发电量、工业增加值增速一同反映了前八个月的走势。但也要意识到，8月份同比大幅度上升季节性基数效应影响较大，由于去年8月份开始的宏观调控、奥运因素以及新所得税法实施，以致基数较低，所以我们在继续保持乐观的同时还需要一些谨慎。
　　前八个月月中央本级收入累计增幅比预算要求的增幅低11.4个百分点，尽管8月份同比增长了51.2%，但累计增幅仍然下降1.6%，完成预算任务仍然艰巨，全年财政收支紧张矛盾突出。从具体的项目来看，增速上升较快的是消费税、营业税和所得税，我们认为除了反映出消费和企业活动好转外，这还与近期税务总局开展的烟酒消费税改革、所得税欠缴活动有关，税收监管加强将持续贯穿剩余月份。受刺激出口政策的实施，前八个月出口退税逐步增加，未来财政收入减少的因素仍然存在。我们预计9、10月份财政收入受基数上升因素影响，增速或有所回落，而在11、12月份受去年经济的大幅度滑坡影响，同比或大幅度反弹。
　　8月份财政支出同比速度加快，而从环比来看，继7月份下降之后，8月份又有所下降，环比减少4.9%，除了交通运输开支外，其他项目增速均有所下降，这些项目占总支出的70%，表明在经济持续好转之后，财政支出节奏有所调整。但是在8月7日中央投入800亿资金之后，财政支出或又有加快的趋势，而四季度将有2000亿元左右的刺激经济计划资金投入，未来财政支出压力将逐步增大，财政盈余状况或发生改变，赤字率将加速上升。