创投专题：创投概念公司研究

    中国证监会３１日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自５月１日起实施。推出创业板是完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度的重要举措，能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务。全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征表示，首批规模不会低于8家。
　　重点关注三种公司。一是其参股的子公司正在积极准备，有较大可能上市或搭上创业板的首班车，如大众公用（600635）；二是其持有优质公司的股权，每年坐享红利，如杉杉股份（600884）；三是其持有多个创业投资公司的股权，如电广传媒（000917）。
　　主要推荐的创投概念股。大众公用（600635）、电广传媒（000917）、张江高科（600895）、同方股份（600100）。
　　大众公用：持有上海飞田通讯技术有限公司4.0089%股权，已经聘请国元证券开始了IPO程序，其2007年净利润为1611万元。另外还持有上海加冷松芝汽车空调有限公司3%股权，540万股。上海兴烨创业投资有限公司16.667%（专门从事股权投资），上海电科智能交通科技有限公司28%股份，新世纪基金管理有限公司22%股权，上海杭信投资管理有限公司16.129%（股权投资）。
　　电广传媒：达晨创投100%股权，其连续8年被选为中国风投50强。其投资的爱尔眼科和浙江华友进入辅导期。已上报上市材料的有和而泰、华工百川、福建圣农、郑州威科姆4家公司。
　　张江高科：持有上海张江集成电路产业区开发有限公司95.90%，上海张江微电子港有限公司20.87%，嘉事堂药业19.07%的股权。三家公司的经营利润比较优秀，上市后将有较大的升值潜力。
　　同方股份：拥有同方创新投资（100％控股）、汉鸿投资（100％控股）、同方投资（持股45％）、嘉融投资（持股50％）、海外创业投资（持股50％）、无锡创业园（持股50.5％）的股权。由于上市公司子公司是风投公司，具体操作不明确，我们在下表列出2008年中国风投50强。

重大事件点评：创业板暂行办法

    首先，创业板发行管理办法的出台意味着IPO的重启，过去一段时间，由于市场情况不佳，新股发行暂停已有数月，资本市场的正常功能被长期冻结不符合资本市场的功能定位，重启IPO我们认为是早晚之事，目前市场接近前期高点，投资者情绪明显好转，二季度经济数据好于一季度的可能性非常大，在此之下通过创业板的方式重启IPO是个不错的时间点。
　　其次，对于A股市场的影响。尽管投资者之前已有预期，不过创业板的开设仍然会给市场带来两重负面影响，第一，市场普遍认为创业板会分流A股市场资金，由于历史原因，A股市场一向存在炒题材炒概念的习惯，此次创业板开启之后，不可避免会有一些投机性资金涌向创业板，进行炒作，在炒高创业板股票股价的同时A股现有的靠题材炒作的绩差股面临股价大幅滑落分享；第二，创业板重启无疑会引发市场对于主板IPO重启的联想，根据两会期间监管部门负责人的讲话精神，新股发行制度改革完成之前不会重启IPO，包括在创业板上的重启。按照《暂行办法》的规定，从五月一日起施行有两种可能，一种可能是四月间其它配套细则包括新股发行制度改革等陆续出台，五月一日起创业板正式具备条件启动，另一种可能是五月一日起该暂行办法生效，但并非代表五月一日起创业板正式开设。具体是哪一种可能，我们认为要关注后续一系列配套细则的颁布进程。
　　第三，对于创投概念股的影响。近两个交易日创投概念股在盘中已经出现异动我们认为和创业板管理办法推出的预期有关，预计消息出台后首先会普涨，然后板块内部会出现分化，由于创投概念股鱼龙混杂，我们建议投资者关注以下几类投资机会，一是拥有国内一线创投公司的较多股权的上市公司，如大众公用等，二是旗下拥有较多具有创业板上市潜质的上市公司，如同方股份等，三是关注拥有较多创投资源的券商类上市公司。