提要：周四深沪大盘先抑后扬，呈现探底回稳的态势。注意到，两市股指均收出带长下影线的日K线，说明市场下档承接相对有力;考虑到上证综合指数在60天均线有望获得较强的技术支撑，不排除短期大盘在新热点的带动下试探寻求向上的机会。大盘摆脱区间震荡格局一方面有赖于宏观经济数据的支撑来强化经济复苏的预期;另一方面，期待政策引导和市场制度的完善来进一步提振市场信心……
　　[热点聚焦与市场机会]
　　周四深沪大盘先抑后扬，呈现探底回稳的态势。注意到，两市股指均收出带长下影线的日K线，说明市场下档承接相对有力;考虑到上证综合指数在60天均线有望获得较强的技术支撑，不排除短期大盘在新热点的带动下试探寻求向上的机会;就短期来看，20天均线阻力能否有效突破值得重点关注。
　　回顾近阶段的市场走势来看，上证综合指数在2月17日的2402.81点见顶回落以来，近期上证综合指数在2000-2245点之间(即60天均线与20天均线之间)反复拉锯形成区间震荡的运行格局。伴随大部分中小市值品种的震荡调整，说明由流动性支撑和政策密集出台驱动的反弹行情暂告一段落，而未来行情上涨的动力将更有赖于基本面的好转。就短期而言，在国外经济形势和国内经济没有根本性好转之前，由于纯粹以题材性炒作为主的结构性行情缺乏持续上涨的动力，在当前市场风格难以转换和新主流热点尚未形成的背景下，区间震荡就成为大盘运行的主基调。
　　注意到，近日国家统计局等有关部门连续披露了2月份的一系列宏观经济数据，由于宏观数据喜忧参半，不同的市场参与各方给予不同的理解，使得市场多空分歧逐渐加大，投资心态趋于谨慎，最终导致大盘运行方向暂时迷失。近期大盘的持续震荡整理充分反映了当前的市场心态。值得关注的是，两会即将闭幕，未来政策强度和后续政策预期存在较大的不确定性，政策效应的减弱将不利于市场人气的重新聚集。
　　特别值得关注的是，本周披露的2月份贸易顺差仅为48.41亿美元，创出了近年来的新低，从而引发机构投资者对中期流动性的担忧。贸易顺差的大幅收窄一方面反应了当前出口形势十分严峻，不排除未来单月贸易顺差出现逆差的可能，从而加大了国内消化过剩产能的压力。从理论上来看，贸易顺差的收窄不可避免地将抑制流动性的创造。2月份贸易顺差的超预期收窄很有可能意味着我国高顺差时代正在过去，如果未来进出口恶劣形势难以扭转，贸易顺差趋势性下降引起的流动性收紧就应该引起投资者的高度重视。
　　就市场走势而言，大盘摆脱区间震荡格局一方面有赖于宏观经济数据的支撑来强化经济复苏的预期;另一方面，期待政策引导和市场制度的完善来进一步提振市场信心。
　　策略方面，在区间震荡为当前股指运行主基调的背景下，投资者在规避结构性风险的同时应侧重于对局部热点机会的把握。从目前市场的运行特征来看，这些潜在热点很有可能成为下一阶段主力资金的攻击方向。一是符合产业升级和结构调整的新经济概念，主要包括新能源、新材料、电子信息、生物制药等高科技板块和上游原材料行业。比如近期涉及新能源汽车的动力电池及上游原材料、生物医药都受到主力资金的积极挖掘。二是并购重组与资产整合，以及区域协调发展带来的区域板块。主要包括上海国资整合、上海世博涉及的上海本地股与浦东板块;"新特区"的重庆板块、天津板块以及两岸经贸发展带来的海峡西岸板块(主要指福建、厦门板块)等。三是市场制度完善与创新带来的局部交易性机会，主要包括股指期货题材、创投题材等。
　　[风险提示与策略]
　　央行今日公布的金融运行数据显示，2月份货币供应量增长20.48%。2009年2月末，广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，比上月末高1.69个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为16.65万亿元，同比增长10.87%，比上月末高4.19个百分点;市场货币流通量(M0)余额为3.51万亿元，同比增长8.28%。1-2月份净投放现金923亿元，同比少投放1411亿元。人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元。（广州万隆）