券商策略
本周策略：顺势而为的调整
下周限售股解禁数量将有一个突增，据统计下周将有78.52亿股限售股解禁上市流通，解禁市值高达963.90亿元。另一方面，随着市场持续反弹，大宗交易平台近期再度活跃。解禁和减持的压力，仍然是困扰市场的一个难题。
机构主力虽然在近期显示了一些介入大盘蓝筹股,进一步拓展股指上升空间的意向。上周亦传出QFII瑞银买入23只蓝筹股的消息。但是外围市场表现并不配合，道指创下六年新低，美欧股市纷纷破位，短期见底仍有难度。在这种情况下，主力并不急于启动大盘股，而是静观外围股市变化，并利用大盘权重股打压股指，来迎合市场普遍存在的调整预期。
产业政策刺激的耐久性在于;产业振兴规划刺激下的投资主题，与市场的其他主题热点，如新能源、并购、节能环保等多有交叉。如钢铁、汽车、造船、装备制造等振兴规划，都涉及到推进并购重组，淘汰落后产能等。钢铁、建材、电力股的活跃，都反映了这些行业在政府推动之下，行业并购重组主题的升温。而九大产业以外的其他产业也在积极寻求入围振兴计划，这也使得产业振兴的惠及面将进一步扩大。
除了产业调整和振兴规划来保增长以外，风起云涌的区域振兴规划亦是值得关注的热点。备受关注的《促进中部地区崛起规划（初稿）》已正式上报国务院，海峡西岸经济区的具体落实措施也正式公布，此外还有珠三角改革发展规划、广西北部湾经济区发展规划等等。涉及区域经济的政策频频出台，意味着如同产业振兴一般，区域振兴和崛起亦是政府保增长的重要思路。
量能持续萎缩将延长整固时间
由于当前支持反弹行情产生的两个根本推力“积极政策”与“流动性充裕”并没有发生改变，因此市场未来延续反弹的大趋势也不会发生改变。然而需要注意的是，尽管周四、周五三大产业规划集中公布，但市场的量能却持续快速萎缩，而且股指反弹的力度也弱于我们的预期，这意味着短线大盘的整固还没有结束，在股指回调尚不足10%空间的情况下，场外新资金或高抛资金入市的意愿不强，因此我们判断本周市场将继续调整。
我们认为，政策受益与主题投资虽然仍将是未来股指延续反弹的热点，但近期涨幅巨大的板块个股己开始面临风险，投资者需要保持警惕；而市场整固结束后资金将有可能流向具有补涨要求板块的龙头公司，如商务部关于地方政府发放消费券的调研已经结束，未来有可能扩大实施范围将对商贸企业受益，类似可能出现补涨的还有医药、建筑、传媒、食品饮料等板块。同时我们也关注到电煤合同谈判即将明朗，履约率将明显提高，煤价下降与财务成本降低将使一季度电力行业盈利确定性大大增强，建议关注国电电力、华能国际等龙头公司。
提高风险意识 注意逢高减持
A股市场：提高风险意识，注意逢高减持结构性的做多动力还在释放。上周A股冲高震荡回落后企稳，如我们所料，补涨大量发生。值得注意的是个人投资者入市和交易意愿急剧上升。
推动因素趋弱，反弹已经进入尾声。1、复产补库大概持续到2-3月份。2、信贷扩张拐点约在3月份。3、经济政策预期将在两会前后达到高点。
流动性收缩的潜在风险开始出现。1、金融危机若深化扩散甚至可能引发外资撤离。2、贸易顺差若快速缩减将抑制流动性创造。3、央行与各大银行若重新重视风险可能再度加强信贷控制。考虑A股估值处于全球高位、A-H溢价60%，我们认为投资者应当提高风险意识，注意逢高减持。
中国股市应如何避免泡沫？全球金融危机之下，A股市场基于中国经济将独善其身的乐观预期，又一次形成了一个小型的估值修正泡沫。而回首中国股市18年历史，总是一个泡沫接着另一个泡沫，反复演绎生成-膨胀-破裂-沉沦的循环。中国股市应当如何避免泡沫、健康发展？关于这一问题的思辨从来未曾停止，或将从此激烈。
消费刺激政策受益型行业如零售、大众品、旅游等行业，内需订单充沛的工程机械等行业仍存在机会。银行存在补涨的可能性，但也必然被认为是踏空资金入市的标志。招商银行、西飞国际大量分散的限售股解禁可能带来交易性机会。本周行业研究员推荐天药股份、格力电器等。
