宏观经济弱势复苏态势延续：（1）年末资金压力低于前期预期，央行启动5天逆回购应对元旦后存准上缴的资金压力，预计近期较长期限资金价格将继续回落，短期内保持资金宽松局面可能性较大；（2）12月份制造业PMI与11月持平，连续3个月高于50，但显著低于往年均值，显示制造业整体上处于弱势复苏的状态；（3）PMI分项指标显示需求端较弱，供给端的调整没有到位，制造业整体产能利用率仍然偏低，制造业企业运行仍然总体偏弱；（4）经济结构有所改善，小型企业与大、中型企业的“裂口”在收窄。
　　市场连续上涨后需要调整巩固：12月份沪深300指数上涨17.9%，非银、银行、煤炭、建材等行业涨幅居前，均超过20%，累计了大量的获利盘，需要调整消化。短期A股将在高位强势震荡，市场仍然维持较好的热度，周期股的表现将继续强于非周期股，市场热点可能在周期股内部切换。预计A股本周将在高位震荡，推荐有基本面支撑且在周期性行业中涨幅相对较小的汽车、有色金属和家电等行业。
　　股票市场表现与估值：2012年A股市场呈现N型走势，年终上证综合指数小幅上涨3.2%。多元金融、房地产和建筑与工程全年涨幅排在47个细分行业的前三位，TMT相关行业跌幅明显，电气设备、半导体和通信设备表现最差。上周A股仅开市两天，在金融和金属板块的带领下大盘继续攀升，保险、银行、有色、钢铁和基建相关行业领涨，而医药和互联网行业则出现比较明显的调整。上周净利润一致预期出现普遍下滑，但幅度不大；中证系列指数成分股调整后中证500的PEG估值已超过7，市场对小市值公司未来的盈利能力判断与价格的偏离进一步深化。