经济见底有望回升。3季度GDP增长7.4%符合市场预期，比二季度回落0.2个百分点，GDP增速回落或源于季度工业增速下滑，而环比数据显走好迹象，环比季调增长2.2%,比二季度回升0.2个百分点。三大需求出现程度不同的回升，当月出口、投资和消费分别回升7.2、3.1和1个百分点。工业增长趋势向好，9月工业增长9.2 %，比8月的8.9%显著回升，分结构看，下游地产销量稳定，中游水泥、钢铁回升，上游发电依然偏弱。考虑到货币政策依然偏松、财政政策积极、基建投资持续回升、服务业仍将向好，未来经济有望逐步回升。
　　经济“L”型底部确认，四季度经济企稳，明年一季度有望底部回升，预计12年GDP增速为7.7%。
　　基建反弹拉动投资。1-9月投资增速为20.5%，比上月提升0.3个百分点，从结构上看，房地产投资从上月的15.6%回落至15.4%，制造业投资累计增速从上月的23.9%回落至23.5%，主要是基建投资反弹带动了整体投资的改善，1-9月份基建投资增速为12.6%，比上月大幅提升2.4个百分点。考虑到地方融资平台的债券融资大幅增长，预计未来基建投资增速仍将回升，成为拉动经济增长的主要动力。地产投资仍趋好转。9月地产投资增速回落主要因火9月土地购置和新开工面积增速再度变负，是地产投资回落的主因。但考虑到10月以来地产销量增速仍高，我们预计未来地产投资仍趋于好转。
　　消费增速高于预期。9月消费同比增长14.2%好于市场预期的13.3%，较8月的13.2%上升1%，连续两个月提升。9月份消费大幅改善与今年国庆中秋双节相关，石油及制品类产品销售增速大幅提升7个百分点，这与假期期间取消高速收费，人们自驾游出行明显增多。还有近期汽车二次下乡和家电二次下乡补贴范围的扩大，进一步带动消费发展。
　　市场自9月底反弹以来，涨幅已达一百多点，从最新公布的经济数据来看，此轮的中级反弹是有基本面支撑的，经济的三驾马车都已出现反弹，工业增加值也是出现首次触底反弹。股市表现要领先于经济，经济的触底回升，虽然回升力度有限，但对于股市来说已提供了积极的因素。我们认为目前估值处于底部，经济的筑底企稳和流动性的明显改善，有望进一步提升估值，推动大盘进一步反弹。
　　投资策略：我们依然较为乐观的看好后市,坚持大盘反弹高度2300点的观点。行业看好水泥和黄金股，水泥主要受益基建投资增速大幅提升和房地产投资触底，水泥企业主动停产推动水泥产量和价格回升；还有看好黄金，全球流动性的进一步泛滥可期，美日欧英，包括巴西等在内的新兴经济体都将再次打响货币战争第三季，黄金依然是最具有投资机会的品种。