| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2012年07月31日 13:56 |
作者： |
陈杰 |
| |
一、中报前瞻方法简述
截止上周末，A股市场已有63%的公司发布了中报预告或者已发布中报，但这些公司主要是中小板公司，利润占比只有17%。为了扩大中报前瞻的覆盖面，我们同时汇总了广发分析师对其重点覆盖公司的中报盈利预测，这些公司大部分是主板公司，利润占全部A股的比重高达65%。我们将以上两种数据结合起来进行中报前瞻分析，使分析覆盖面达到最大化。
二、整体业绩趋势：中报继续恶化
同比增速：中小板略有改善，主板略有下滑。预计中小板的中报增速为-8%，相对一季报的-10%略有改善；而广发分析师重点覆盖公司（用以观察主板情况）
的中报增速预计为10%，相对一季报的11%反而略有恶化，剔除金融服务后，中报增速只有-6%，也低于一季报的-5%。
环比增速：二季度环比回升幅度弱于季节性。每年A股公司二季度的利润额相对一季报都会出现环比改善，今年也不例外。但中小板二季度利润仅环比回升21%，广发分析师重点覆盖公司（剔除金融服务）的二季度利润仅环比回升11%，都弱于往年环比改善的幅度。
毛利率：继续恶化。从二季度发电量和PPIRM的数据来看，仍然是一个典型的量价齐跌阶段，因此上市公司中报的毛利率仍将继续下滑。
三、行业比较：消费强弩之末，周期仍未触底
从中报绝对增速来看：中报正增长的行业几乎全是消费品，而周期品几乎全是负增长，且中游行业是重灾区；从中报的相对增速来看：消费品行业整体增速出现下滑，并且很多子行业的环比改善程度弱于季节性，似已处于强弩之末；而在经济周期下滑的背景下，大部分周期品行业的盈利仍处于较差水平，还没有出现向上拐点。
以下是各大类行业的简况——
必须消费品：酒类增长较为稳定，而医药和纺织服装出现下滑；可选消费品:地产业绩增速有所改善，家电增长保持稳定，而汽车业绩出现明显下滑；中游制造业：电力的业绩增速出现明显改善，机械和水泥的业绩负增长幅度有所收敛，但化工仍在继续恶化；上游资源品：煤炭和有色的业绩增速都由正转负，恶化明显；TMT行业：软件和电子的业绩增速出现改善，但信息设备行业增速明显恶化；金融服务业：银行增速出现下滑，而保险和券商的业绩增速都有所改善。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
