| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2012年07月05日 14:28 |
作者： |
汪超 |
| |
金融资本账户近期出现异动：从中登5月份的账户情况来看，证券公司、基金、社保基金、QFII、证券公司自营、基金专户理财产品和保险类投资者这些金融资本的开户数均出现显著增加的迹象，其中保险账户近三月以来开户数已经超过了过去14个月之和;基金专户理财产品新增户数为2011年8月来最高值;证券公司自营账户为2011年1月来最高值;QFII为2009年3月来最高值;社保基金2011年9月来首次新增账户;基金的新增账户为2011年5月来最高值;证券公司新增账户为2009年6月来最高值。新增账户数呈下降趋势的只有一般机构和个人账户。从账户持有A股流通市值结构来看，虽然整体值在下降，但是流通市值在1000万以上，300万-500万，100万-300万的较大资金账户数在增加，下降的是1万以下和1万-10万的账户。这些动向可能意味着金融资本正逐渐表现出抄底的迹象。
宏观流动性偏紧格局或将持续。由于7月份银行季末效应解除以及中旬之前中大盘股发行的概率稍低，资金面紧张的局面将会有所缓解，不过由于7月5日是存准金缴款日，7月中旬四大行又面临2100亿的分红派息压力，再加上1250亿的逆回购到期，资金面压力仍然不小，银行间利率下降的空间相对有限。值得注意的是近两月开启的逆回购操作是2003年也就是近十年来首次出现的在非春节期间实施逆回购，其直接原因在于两个方面，一个是近期银行季末的存贷比考核以及中信重工中盘股的发行。另一个则是源于央票自去年12月停发以后公开市场未到期量的持续下降。本质原因则仍在于外汇占款的持续低迷、人民币贬值预期以及前期信贷需求的不足。
制度性红利跟踪：1)首批港股ETF获批，或7月初发行。由华夏基金与深圳证券交易所合作的香港恒生指数ETF、由易方达基金与上海证券交易所合作的恒生中国企业ETF及其联接基金已于近日获批，有“小港股直通车”之称的港股ETF很快将正式起航。2)中国证监会办公厅副巡视员江向阳在“2012陆家嘴论坛新闻发布会”上透露，目前证监会正在和住房和城乡建设部共同研究住房公积金的投资运营，并取得了实质性的进展。目前住房公积金存量约在2.1万亿左右,按20%的可投资股票比例假设，约给市场增加4000亿的潜在入市资金。3)中国基金业协会会长孙杰近日透露，中国版401k等养老计划即将推出。4)卡塔尔正在申请合格QFII资格，拟申请投资额度50亿美元，远远超过当前规定的10亿美元上限。这与近日来中国证监会鼓励QFII加快A股入市的举措相呼应。5)退市制度正式实施。
7月居民资产配置建议：中短期可适当提升股票类风险资产配置。1)货币政策放松信号已现，加之此前市场情绪过度悲观使得股价具有吸引力，建议投资者短期可参与股票类资产。我们对高风险资产持仓变动比例的建议按从负到正排列依次为：0<房地产
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
